南韩记忆体晶片大厂SK海力士 (SK Hynix) (SKHY-US)旗下美国储存晶片子公司Solidigm正考虑最快于2027年在美国进行首次公开募股(IPO), 知情人士透露, 此次上市估值可能最高达1500亿美元, 并计划募资约150亿美元。若最终成案, 将可能成为美国半导体产业史上规模最大的IPO之一。

知情人士表示, Solidigm本周已与多家投资银行举行提案简报会议, 由银行竞逐IPO承销商角色, 这类遴选程序在业界称为「bake-off」。此举显示IPO筹备已进入较具体阶段, 不过整体计划目前仍处于早期, IPO规模与上市时间都可能随市场环境改变。

若以1500亿美元估值及150亿美元募资规模计算, 新股发行规模约相当于公司估值的10%。若Solidigm最终以此规模上市, 将为这家目前由SK海力士完全掌握的储存事业建立独立公开市场估值, 也能让投资人更直接评估其NAND快闪记忆体与企业级固态硬碟(SSD)业务价值。

Solidigm总部位于美国加州兰乔科尔多瓦, 是SK海力士旗下NAND快闪记忆体及SSD子公司。公司主要提供企业级SSD, 应用于伺服器、云端基础设施及资料中心, 并持续开发高容量储存产品, 以因应人工智慧(AI)应用快速扩张所带来的大量资料储存需求。

SK海力士是在2020年宣布以约90亿美元收购英特尔 (Intel) (INTC-US) NAND记忆体与SSD事业, 并将相关业务与Solidigm整合。Solidigm于2021年成立为独立子公司, SK海力士当时表示, 这项交易将强化NAND快闪记忆体及企业级SSD业务, 并扩大其在全球记忆体市场的布局。

AI资料中心需求近年快速增加, 也让企业级SSD的重要性持续提高。相较传统消费电子储存需求, AI资料中心需要处理及保存大量训练资料、模型及推论资料, 对高容量、高效能储存设备的需求同步增加。Solidigm因此将高容量储存产品定位为AI应用的重要基础设施。

Solidigm近期也在评估扩大美国制造能力。Reuters本月稍早报导, Solidigm正考虑在美国兴建NAND快闪记忆体晶片工厂, 美国纽约州北部目前是主要候选地点之一。若推进相关投资, 将有助于增加其美国本土生产能力。

此次IPO传闻也延续Solidigm近期一连串资本市场布局的消息。SK海力士8月曾表示, 正研究多项提升Solidigm竞争力的措施。当时市场消息指出, Solidigm可能寻求约5兆韩元、约36亿美元的IPO前融资。

SK海力士当时并未确认具体融资或上市安排, 而是在9月初透过监管文件澄清, 旗下Solidigm正在研究强化竞争力的各项措施, 但截至当时尚未做出任何决定。公司表示, 待具体细节确定后, 或在相关公告日起3个月内进一步揭露。

若Solidigm最终以1500亿美元估值上市, 规模将明显高于近期大型半导体IPO。Arm Holdings (ARM-US) 2023年上市时估值约540亿美元, 2026年上市的Cerebras Systems (CBRS-US)完全稀释后估值约560亿美元。换言之, 1500亿美元的Solidigm估值将约为这两宗交易的近3倍。

此次潜在上市的另一项背景是SK海力士本身今年已在美国资本市场完成重大布局。SK海力士7月在Nasdaq挂牌美国存托股(ADR), 交易代号为SKHY, 发行价每股149美元, 募资约265亿美元。Nasdaq资料显示, SK海力士ADR于7月10日开始交易, 7月13日起改以SKHY进行一般交易。

SK海力士近期在AI记忆体市场的快速扩张, 也使旗下Solidigm的独立价值受到市场关注。SK海力士目前同时布局高频宽记忆体(HBM)、DRAM及NAND等产品, Solidigm则主要负责NAND与企业级SSD业务。若Solidigm完成独立上市, 市场将能透过公开市场价格更直接衡量其储存业务价值。

对SK海力士而言, Solidigm上市也可能提供另一种资本配置方式。除了替Solidigm建立独立估值外, IPO募得的资金可用于扩充产能、研发及AI资料中心相关储存产品。不过, 目前尚无法确认最终募资用途、发行股数、上市交易所及IPO定价等具体条件。

Solidigm拒绝置评, SK海力士截至Reuters报导发布时也未立即回应置评要求。由于IPO仍处于早期筹备阶段, 目前1500亿美元估值及150亿美元募资目标均属知情人士提供的潜在方案, 最终交易规模与时间仍可能调整。

若交易按照目前构想推进, Solidigm将成为近年美国半导体资本市场最受瞩目的上市案之一, 同时也是AI资料中心储存需求持续升温下, NAND与企业级SSD业务价值重新受到市场评估的案例。