美国劳动市场能否维持稳定，今晚将迎来最新检验。美国劳工统计局 (BLS) 将于美东时间周五 (2 日) 上午 8 时 30 分、台北时间晚间 8 时 30 分公布 9 月非农就业报告。这份备受市场关注的数据，也将成为联准会 (Fed) 评估下一步利率政策的重要依据。

根据道琼调查的市场共识，经济学家预估，9 月非农就业人数将新增 8.4 万人，失业率则维持在 4.1%。

尽管新增就业人数较 2025 年以前放缓，但失业率仍处于联准会官员认定的「充分就业」范围。此前，8 月非农就业新增 16.2 万人，远优于预期，前几个月数据也获上修，为市场信心提供支撑。

联准会官员：劳动市场趋稳 焦点转向通膨

随着劳动市场展现韧性，联准会官员的政策焦点逐渐转向居高不下的通膨。

联准会副主席杰佛逊 (Philip Jefferson) 周四在公开演说中指出：「多项数据显示，劳动市场状况已趋于稳定。虽然新增就业人数略有波动，但近几个月的就业成长已扩及更多产业，令人鼓舞。裁员率持续偏低，职缺总数也略有回升。」

纽约联准银行总裁威廉斯 (John Williams) 本周稍早也强调，就业市场维持稳健，甚至略有改善，联准会在 9 月调整利率后，并不急于再次采取行动。

这番谈话带动市场调整预期，利率期货市场大幅下修联准会在 10 月 27 日至 28 日政策会议上升息的机率，普遍认为 12 月采取行动的可能性更高。

「低聘雇、低裁员」格局延续?

回顾 2026 年，美国每月就业数据起伏不定，2 月就业人数减少 15.6 万人，3 月则大增 21.4 万人，今年以来平均每月新增就业约 8 万人。

薪资方面，市场预估，9 月平均时薪年增率将放缓至 3.1%，低于年初约 4% 的水准。联准会官员多次强调，目前薪资成长并非推升通膨的主要因素，薪资与物价相互推升的风险偏低，让联准会有空间耐心观察数据。

安联贸易 (Allianz Trade) 资深经济学家 Dan North 表示：「目前职缺减少，企业聘雇速度也在放缓，数据与访谈回馈都显示，找工作的难度增加，但失业率始终维持在历史低点附近，『稳定』是形容当前劳动市场最贴切的词。」

尽管官方数据显示劳动市场维持平稳，劳工的实际感受却未必如此。

求职网站 Glassdoor 最新调查显示，9 月员工信心指数降至历史新低，也是今年第 3 次改写新低纪录。Glassdoor 首席经济学家 Daniel Zhao 指出，员工持续担忧工作保障、经济不确定性与通膨，人工智慧 (AI) 可能取代工作的疑虑，也加重职场焦虑。

不过，企业端数据显示，目前尚未出现大规模裁员。美国上周首次申请失业救济金人数略降至 19.7 万人；就业顾问机构 Challenger, Gray & Christmas 周四公布的报告也显示，9 月企业宣布的裁员人数较 8 月减少 18%，较去年同期下降 20%。

今晚公布的非农就业报告，将进一步显示美国劳动市场能否延续「聘雇放缓、裁员偏低」的平衡，也将牵动市场对联准会后续利率政策的判断。