美国通膨数据高于预期，加上市场担忧人工智慧 (AI) 业者过度仰赖举债支应庞大建设支出，美股周三 (14 日) 三大指数收黑，科技股卖压尤其沉重。AI云端业者CoreWeave 狂泻逾15%。联合健康与安进等医疗保健股走扬，则支撑道琼，将跌幅限制在约49点。

最新数据显示，美国9月消费者物价指数 (CPI) 年增率由8月的3.4%升至3.7%，高于市场预期的3.6%；月增率则由0.4%加速至0.6%，符合预期。扣除食品与能源后，核心CPI年增2.6%、月增0.3%，分别高于市场预期的2.5%与0.2%，显示通膨再升温。

能源成本居高不下，持续增加消费者负担。根据美国汽车协会 (AAA) 数据，全美汽油平均价格约每加仑4.33美元，高于一年前的约3.08美元。西德州原油 (WTI) 期货周三收涨1.01%，报每桶95.09美元。

美国总统川普上周宣布暂时放宽俄罗斯柴油出口限制，但分析师认为，这项措施对降低卡车业者与农民的燃料成本，作用可能有限。

通膨数据公布后，美债一度遭到抛售，交易员短暂提高明年1月底前升息两次的押注。不过，随着股市下跌，接近多年高点的殖利率吸引资金买进债券，升息预期也有所降温。美元则升至2025年5月以来最高。

除了升息压力提高之外，投资人也开始重新检视科技七巨头以外的AI企业，能否持续透过举债支应建设与成长计划。

AI云端业者 CoreWeave 债券遭到抛售成为这波震荡焦点，两档债券殖利率逼近15%，这通常反映财务困境疑虑的水准，AI 融资疑虑扩散至 SpaceX、甲骨文、戴尔。

美股周三 (14 日) 主要指数表现：

• 道琼工业指数下跌 48.62 点，或 0.09%，报 51,621.48 点。
• 那斯达克指数下跌 511.51 点，或 1.88%，报 26,692.87 点。
• S&P 500 指数下跌 86.51 点，或 1.11%，报 7,718.94 点。
• 费城半导体指数下跌 524.41 点，或 4.30%，报 11,684.38 点。
• NYSE FANG+ 指数下跌 441.00 点，或 2.25%，报 19,127.94 点。

焦点个股

NYSE FANG+ 指数中的科技五大巨头多数收黑。Meta (META-US) 下跌 3.27%；苹果 (AAPL-US) 上涨 0.50%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.74%；微软 (MSFT-US) 下跌 1.80%；亚马逊 (AMZN-US) 下跌 1.74%。

半导体类股一片血染。AMD (AMD-US) 大跌 5.73%；博通 (AVGO-US) 下跌 3.10%；辉达 (NVDA-US) 下跌 3.16%；应用材料 (AMAT-US) 下跌 3.79%；高通 (QCOM-US) 下跌 2.40%。

记忆体与储存族群同步走低。美光 (MU-US) 重摔 4.08%；威腾电子 (WDC-US) 下挫 4.36%；SanDisk (SNDK-US) 收泻 5.33%；希捷 (STX-US) 下跌 4.50%；SK 海力士 ADR (SKHY-US) 下杀 6.06%。

台股 ADR 跌多涨少。台积电 ADR (TSM-US) 重挫 3.40%；日月光 ADR (ASX-US) 暴跌 6.87%；联电 ADR (UMC-US) 大跌 4.42%；中华电信 ADR (CHT-US) 微涨 0.89%。

企业新闻

有「辉达亲儿子」之称的AI云端基础设施供应商CoreWeave (CRWV-US) 周三急泻逾 15% 报每股 65.78 美元。Social Capital 创办人兼执行长 Chamath Palihapitiya 周二晚间在社群平台 X 分享 CoreWeave 2032 年到期债券走势，指出殖利率一度触及 15%，马斯克对此回应「不妙」(yikes)。CoreWeave 执行长表示，市场行为「非理性」。

美国银行 (BAC-US) 走低约 4.7%。该行第三季获利为 69 亿美元，每股盈余 0.91 美元，但美国财政部周二宣布的 12 亿美元罚款拖累当季获利。

摩根士丹利 (MS-US) 下跌约 2.8%。受惠于投资银行与财富管理业务表现强劲，该行第三季调整后每股盈余优于分析师预期，股价仍收黑。

贝莱德 (BLK-US) 上涨约 0.7%。这家全球最大资产管理公司的第三季获利优于预期，资产管理规模较去年同期成长 15%，达 15.5 兆美元。

艾司摩尔 (ASML-US) 下跌约 3.9%。这家荷兰半导体设备商第三季获利超越分析师预期，并上调财测，但仍未能抵挡晶片股近期的卖压。

慧与科技 (HPE-US) 崩跌约 8.3%。巴克莱将慧与、NetApp (NTAP-US) 与戴尔 (DELL-US) 的股票评等，由「优于大盘」调降至「中立」，认为这些公司的 AI 业务似乎尚未迎来足以推动营收大幅成长的明显转折。戴尔重挫逾 11%，NetApp 下跌 7%。

Netflix (NFLX-US) 微升约 0.2%。这家串流影音巨头将裁减全球约 6% 员工，相当于约 1,000 个职位，为 2022 年以来最大规模的裁员。共同执行长Greg Peters 与Ted Sarandos 周三在致员工的电子邮件中表示，裁员主要集中在产品、技术、法务及人力资源团队。

华尔街分析

Osaic 市场策略师Philip Blancato认为，最新通膨数据使Fed在12月调整政策的可能性更受关注，高油价也可能推升明年核心CPI年增率至3%。不过，他将这波通膨上升视为暂时性现象，认为市场已反映其中不少影响，因此对股债前景并未过度担忧。

Regan Capital的Skyler Weinand表示，通膨仍具黏着性，且正朝不利方向发展。他预期Fed会在10月维持利率不变，但 12 月将恢复升息。

Principal资产管理的 Seema Shah 则认为，核心通膨转强确实使市场不安，但这份报告仍不足以重新支持 10 月升息的主张。

道明证券策略师 Oscar Munoz 与 Gennadiy Goldberg 也认为，10 月升息机率虽然提高，Fed仍较可能选择 12 月行动，因为市场已透过金融条件收紧，发挥部分抑制需求的作用。

针对AI股卖压，瑞银投资总监办公室的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示，产业竞争加剧、融资需求增加与利率上升，可能不时放大市场波动，但这波下跌较像是投资人重新调整预期，尚未代表 AI 投资的基本面出现根本性转变。

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