美国总统川普于 22 日在纽约萨弗恩举行的大型集会上，公开点名赞扬记忆体大厂美光科技 (MU-US) ，称其「真的很棒」。值得注意的是，就在集会开始前数小时，期权市场已涌现多笔针对美光的巨额买单，时间点的高度吻合，再度引发外界对川普「先建仓、后喊话」的强烈质疑。

市场资金流追踪帐号 Capital Flow 披露， 22 日中午至下午，至少 9 笔巨额美光看涨期权买单集中出现，其中 7 笔密集成交于下午 1 时 19 分至 1 时 53 分之间。

这批期权均为深度虚值期权（OTM）合约，行权价涵盖 750 美元至 1400 美元，到期日主要集中在 2026 年 7 月及 2027 年 1 月。

其中最激进的一笔，是行权价 1400 美元、2027 年 1 月到期的合约，单笔溢价逾 141 万美元，代表美光股价必须在不到 8 个月内从约 745 美元再大涨近 90%，投资人才能获利。

值得注意的是，仅在下午 1 时 19 分 09 秒这单一秒内，就有四笔不同行权价的看涨期权同时成交，合计溢价逾 730 万美元，且所有买单清一色以卖价或高于卖价成交，主动扫货意图相当明显。

此后不久，川普就在集会上公开赞扬美光，让人不禁怀疑这些选择权「巨鲸」到底事先知道了什么。

美光具战略地位，政策加持不可忽视

分析指出，川普为美光站台，背后有其政策脉络。

美光是目前美国境内唯一量产先进 DRAM 的制造商，韩国竞争对手三星与 SK 海力士虽在美设有逻辑晶片与封装厂，但均未在本土生产记忆体晶圆。

美国商务部长卢特尼克今年 1 月曾警告，若韩国业者不扩大在美产能，可能面临高达 100% 的惩罚性关税。

美国贸易代表格里尔近期出席美光维吉尼亚厂扩建活动时也表示，政府仍在评估对进口半导体加征关税，以推动制造业回流，但不会立即实施。

美光目前已承诺在爱达荷、纽约与维吉尼亚三州投入 2,000 亿美元用于制造与研发，并已获《晶片法案》逾 60 亿美元直接补贴。

Mehrotra 日前接受《彭博》电视采访时表示，受 AI 基础设施需求带动，记忆体晶片供应短缺「将持续到 2026 年以后」，公司正积极与客户签订长期供应协议。美光股价今年迄今已累计上涨逾 163%。

川普财报揭「先买后吹」，美光并非个案

值得注意的是，翻查川普的投资纪录，「先买后吹」这套操作模式并不陌生。

美国政府道德办公室（OGE）5 月 14 日公开的财务申报文件显示，川普今年第一季共执行 3,711 笔证券交易，规模介于 2.2 亿至 7.5 亿美元之间。

其中，美光的时间轴格外引人注目。文件显示，川普于 3 月 2 日至 25 日间累计买入约 21.7 万至 53 万美元的美光股票，多笔交易备注为「非主动委托」（unsolicited）。

3 月 25 日完成最后一笔买入后，次日他便致电福斯新闻节目《The Five》表示：「我刚见过美光的负责人，这是目前最炙手可热的公司之一。」

类似情节也出现在戴尔科技 (DELL-US) 身上。今年 2 月 10 日，川普买入 100 万至 500 万美元的戴尔股票；9 天后在乔治亚州发表经济演说时，他公开告诉台下听众「去买台戴尔电脑」，并多次在公开场合背书。

5 月 8 日白宫母亲节活动上的一番推荐，更将戴尔股价推至历史新高。

赛默飞世尔 (TMO-US) 也是一例。3 月 11 日，川普赴俄亥俄州参观该公司工厂，盛赞「这是一家伟大的公司」，鼓励药企与其合作。而同一天，他买入了 1.5 万至 5 万美元的赛默飞股票，同样标注为「非主动委托」。

事实上，川普此前已两度建仓赛默飞世尔，而参观当日累计持仓最高或达 21.5 万美元。

此外，同日下午转场肯塔基州演讲，川普又赞扬了苹果 (AAPL-US) CEO 库克，并买入 25 万至 50 万美元苹果股票。整个 3 月，他在苹果的买进规模达到 200 万至 720 万美元。

面对外界质疑，川普集团始终强调，总统的投资由第三方金融机构透过「自动化、模型驱动」的方式独立管理，本人不参与决策。

然而批评者指出，川普的资产系由其长子小唐纳管理的信托持有，并非受益人与投资决策完全切割的合规「盲目信托」，在法律或实务上均无机制阻止川普介入操作。多笔交易上「非主动委托」的备注，更与「独立管理」的说辞形成明显矛盾。

值得注意的是，社群媒体上亦流传，美光执行长 Sanjay Mehrotra 曾受邀参加川普私人社交活动，两人关系相当密切。