以精准预言 2008 年次贷危机而声名大噪的《大卖空》原型、著名投资人贝瑞（Michael Burry），近来频繁在个人 Substack 专栏上公开操作部位，引发市场高度关注。每当他透露新的空单布局，相关股票往往随即出现明显跌势，令外界开始讨论「贝瑞效应」是否已悄然成形。

根据《Business Insider》报导，上周市场似乎就再次上演了所谓的「贝瑞效应」。

他上周在 Substack 发文指出，他已对辉达 (NVDA-US) 、应用材料 (AMAT-US) 、卡特彼勒 (CAT-US) 、特斯拉 (TSLA-US) 及安硕半导体 ETF(SOXX-US) 建立新的空头部位，并于隔日再度揭露，已在前一日放空美光科技 (MU-US) 。

他直言，安硕半导体 ETF 是市场「过度高估的纯粹体现」，并将三星与 SK 海力士近期大手笔的资本支出计划，形容为此波景气荣景的「终结之始」。

消息一出，市场随即剧烈震荡：

• 三星股价在南韩市场于周三（1 日）、周四（2 日）两个交易日累计重挫 14%，SK 海力士跌幅更高达 17%。
• iShares Semiconductor ETF（SOXX） 在这两天内也大跌 12%，其中应用材料 暴跌 17%、美光 下挫 15%，而辉达则回落近 3%。
• 此外，卡特彼勒 两个交易日累计下跌 11%；
• 特斯拉虽然于周四公布第二季汽车交付量大幅成长，股价仍下跌 6%。

对此，财富俱乐部（Wealth Club）首席投资策略师 Susannah Streeter 表示，确实存在一种「短暂的贝瑞效应」。

她指出，市场投资人深知贝瑞擅长识别泡沫，尽管他的时机判断向来偏早，但「每当他对估值偏高的板块出手，往往会触发获利了结的卖压」。

Streeter 将此现象比喻为「巴菲特效应的镜像版本」，「股神」巴菲特的选股能提振市场信心、吸引买盘涌入；而贝瑞的空头部位揭露，则促使投资人主动获利了结、降低风险。

不过她也强调，贝瑞掀起的波澜通常是短暂的，终究会被利率走向、企业财报等更根本的市场因素所取代。

盛宝银行英国部门投资策略师 Neil Wilson 则认为，贝瑞做空卡特彼勒的举动出人意料，「肯定会产生一定冲击」，或许也放大了市场对部分高估值成长股的既有疑虑。

Wilson 指出，贝瑞的警告或许只是「众多质疑这些高成长企业获利故事能否持续的叙事之一」。

AI 与资料分析软体公司 Palantir(PLTR-US) 便是其中一个例子。贝瑞去年 11 月透露自己放空 Palantir 后，随即遭到执行长 Alex Karp 公开强烈反击。今年 5 月，他又表示已建立「完全的空头部位」，而根据 6 月 25 日的贴文，他上周已将该部位减码一半。

AJ Bell 投资总监 Russ Mould 表示，贝瑞当初放空 Palantir 时「承受了不少批评」，但如今 Palantir 的股价，已较去年 11 月高点回落近 40%。

面对外界讨论，贝瑞本人却不以为然。他透过电子邮件回应表示：「我不认为存在所谓的贝瑞效应。」

然而，数字说明了一切。他目前在 Substack「财经类畅销榜」高居第二，在 X 平台（前身为推特）上拥有近 200 万名追踪者，追踪数甚至超越已逾十年未发文的股神巴菲特。

Mould 指出，贝瑞的一连串放空布局，显示他预期 AI 投资将因报酬不如预期而降温，最终导致库存过剩、产能闲置，进而冲击整条 AI 供应链，「从伺服器、矽晶片、散热系统到挖土机供应商，都将受到不利影响。」

Mould 补充指出，贝瑞过去的投资纪录显示，他并不害怕过早进场，也愿意长时间承受市场逆风；然而，大量追逐热门题材的短线资金，以及被动式基金的持续流入，未来很可能会对他的空头部位形成严峻考验。

目前没有人能确定贝瑞最终是否会再次证明自己是对的；但若他的这些空头押注真的获利，「贝瑞效应」的影响力势必将进一步扩大。