美股周五 (10 日) 开盘走势持稳，主要指数在平盘附近震荡，投资人一方面等待南韩记忆体晶片巨头 SK 海力士备受瞩目的那斯达克上市首秀，另一方面持续关注中东冲突最新升级，以及其可能带来的通膨风险。在前一交易日强劲上涨后，标普 500 指数本周仍可望收红，但随着第二季财报季即将全面展开，市场在接近历史高点之际转趋谨慎。

截稿前，道琼工业指数涨近 50 点或近 0.1%，那斯达克综合指数涨近 50 点或近 0.2%，标普 500 指数涨近 0.2%，费城半导体指数跌近 1.3%。台积电 ADR 跌近 1.3%。

美股周五盘前走势震荡，投资人在周末前避免大举押注，中东脆弱的停火局势让地缘政治风险持续笼罩市场。标普 500 指数期货大致持平，那斯达克 100 指数期货下跌 0.3%，欧洲 Stoxx 600 指数则可能写下五周来首度周线收黑。

此前晶片股强势上涨，推动标普 500 指数升至 6 月中旬以来最高水准。然而，美国与伊朗之间的脆弱停火，以及荷莫兹海峡航运流量先前因数日战事大幅下滑，让投资人不愿在周末前承担过多风险。

布兰特原油价格在每桶 76.50 美元附近震荡，多空拉锯延续近期波动走势。尽管美伊双方仍持续谈判，但局势进一步升级的可能性，预料将让投资人在本周最后一个交易日保持谨慎。

CaixaBank 资产管理公司投资长 Manso 表示，预计美国与伊朗周末将继续进行磋商，油价可能成为衡量投资人情绪及市场对局势发展预期的重要指标。

其他市场方面，美元指数下跌 0.1%，连续第三个交易日走弱；美债延续反弹，10 年期美债殖利率下跌 1 个基点至 4.54%。日元兑美元升值 0.3%，表现优于其他主要货币。此前日本财务大臣片山皋月表示，当局希望退休基金增加对国内资产的投资。

尽管地缘政治风险暂时压抑市场情绪，随着第二季财报季下周全面展开，投资人焦点很快将转向企业获利。超大规模云端服务商投入巨额资金，带动 AI 基础设施供应商成为市场焦点，强劲业绩预期也推动晶片及其他 AI 概念股大幅上涨。

然而，在 AI 相关股票经历前所未见的涨势后，企业如今面临更高门槛，必须证明其业绩足以支撑高昂估值；对大型云端业者而言，市场更要求它们证明庞大的 AI 资本支出最终能带来强劲回报。

Lombard Odier Investment Managers 宏观主管 Florian Ielpo 表示，目前仍有待确认的是，在高油价与债券殖利率压力下，经济成长能否保持韧性，以及 AI 资本支出周期是否能继续支撑投资、营收与获利。他指出，市场预期已经很高，真正考验在于企业获利能否持续证明这波扩张行情合理。

此外，SK 海力士周五在首尔股市下跌 0.3%，即将在美国市场亮相。该公司透过美国存托凭证 (ADR) 发行筹资 265 亿美元，并将在那斯达克全球精选市场展开附条件交易。在当天缺乏重要经济数据及央行官员谈话的情况下，SK 海力士赴美上市表现可能成为左右市场情绪的重要焦点。

截至台北时间周五（10 日）21 时许：

• 道琼工业指数下跌 74.50 点或 0.14%，暂报 52,273.89 点
• 那斯达克综合指数上涨 57.41 点或 0.22%，暂报 25,928.06 点
• 标普 500 指数上涨 11.24 点或 0.15%，暂报 7,493.95 点
• 费半上涨 570.09 点或 4.53%，暂报 13,145.06 点
• 台积电 ADR 上涨 1.44% 至每股 442.87 美元
• 10 年期美债殖利率跌至 4.56%
• 纽约轻原油下跌 0.56% 至每桶 73.11 美元
• 布兰特原油下跌 0.14% 至每桶 77.91 美元
• 黄金上涨 1.29% 至每盎司 4,134.90 美元
• 美元指升至 100.91

焦点个股：

达美航空 (DAL-US) 早盘股价下跌 1.38%，至每股 87.77 美元

达美航空 (Delta Air Lines) 盘前股价下跌逾 3%，尽管公司第二季营收与获利均优于市场预期。执行长巴斯汀 (Ed Bastian) 接受 CNBC 访问时表示，近期航空燃油价格飙升带来的定价能力可望持续，即使油价回落亦然。

Circle(CRCL-US) 早盘股价上涨 13.28%，至每股 71.38 美元

Circle Internet Group 盘前股价大涨逾 13%，此前这家金融科技公司获得美国货币监理署 (OCC) 批准，成立专注于加密货币业务的银行。执行长阿莱尔 (Jeremy Allaire) 表示，这项批准是将区块链技术带入金融体系核心的重要里程碑。

Netflix(NFLX-US) 早盘股价下跌 1.40%，至每股 74.41 美元

Netflix 盘前股价小幅走高。据《华尔街日报》引述知情人士报导，Netflix 已讨论在平台加入电视频道直播服务，并探索将自家产品与其他串流服务捆绑销售的可能性。相关讨论正值 Netflix 用户参与度出现下滑迹象之际。

今日关键经济数据：

无

华尔街分析：

专注于半导体与 AI 基础设施领域的顶级研究机构 SemiAnalysis 创始人 Dylan Patel 近日接受播客专访，系统梳理了当前 AI 基础设施栈的核心动态与投资逻辑。

Dylan 强调，储存面临长达数年的结构性短缺，仍有 2 至 3 倍上行空间；与此同时，尽管智能体和强化学习推高了 CPU 需求，但卖方市场对此定价过高，CPU 的成长主要来自历史「补涨」，其在 AI 伺服器中的绝对价值仍远不及 GPU。

Dylan 认为，备受市场期待的共封装光学 (CPO) 大规模落地时间，则被明确推迟至 2028 年底至 2029 年，意外延长了铜缆连接器的红利期。