摩根大通 (JPMorgan Chase)(JPM-US) 周二 (14 日) 美股盘前公布 2026 会计年度第二季 (截至 6/30) 财报，受惠市场波动推升交易收入、并购与承销活动回温，加上 Visa(V-US) 持股带来 46 亿美元收益，单季净利创下美国银行业史上新高。尽管营收与获利大幅超越市场预期，公司上调全年支出预测，加上执行长戴蒙 (Jamie Dimon) 警告多项风险正在经济表面下累积，股价盘前仍下跌约 2%。

摩根大通第二季净利年增 41.2% 至 211.6 亿美元，稀释后每股盈余由去年同期的 5.24 美元升至 7.70 美元，主要受到 Visa 持股收益挹注。排除特殊项目后，每股盈余为 6.14 美元，高于 LSEG 调查分析师预估的 5.85 美元，超出预期的幅度为五年来最大。

第二季营收年增 27.7% 至 573.5 亿美元，也大幅高于 FactSet 调查市场预估的 510.9 亿美元。戴蒙表示，这份成绩受惠于市场活动热络，以及公司多年来持续投资、严谨执行与审慎配置资本，各主要业务部门营收均创下纪录。

截稿前，摩根大通 (JPM-US) 周二盘前股价下跌 2.29%，每股暂报 326.88 美元。

交易收入再创新高 投银手续费增三成

中东冲突及荷姆兹海峡航运受阻，引发油价与各类资产价格剧烈波动，加上通膨与 Fed 利率前景充满不确定性，促使投资人积极调整部位，带动摩根大通第二季交易收入年增 35% 至 121 亿美元，超越今年第一季缔造的前次纪录。

其中，股票交易收入年增 86% 至 60.3 亿美元，不仅高于所有分析师预测，也成为本季财报最大亮点；固定收益交易收入则成长 6%。包含交易与证券业务在内的市场收入年增 33.1% 至 136.9 亿美元。

全球并购、首次公开募股 (IPO) 及企业融资活动复苏，也推升投资银行业务。第二季投资银行手续费年增 30% 至 32.8 亿美元，优于市场预期，股票与债券承销收入双双超标。

摩根大通本季参与多笔大型交易，包括担任 SpaceX 创纪录 IPO 的主承销商、NextEra Energy 以约 670 亿美元收购 Dominion Energy 的共同顾问，以及 Alphabet 规模 850 亿美元股票发行案的主要承销商。根据 Dealogic 资料，今年以来全球宣布的并购交易总额已突破 3 兆美元，摩根大通也持续位居全球投资银行排行榜首位。

利息收入展望上修 戴蒙示警「板块碰撞」风险

传统银行业务同样稳健。第二季净利息收入年增 10% 至 255 亿美元；排除市场业务后，净利息收入成长 4% 至 237 亿美元，平均贷款则增加 10%。摩根大通因此将全年净利息收入预测由 1,030 亿美元上调至 1,055 亿美元，排除市场业务后的预测也由 950 亿美元升至 965 亿美元。

此外，公司预估全年信用卡净冲销率约为 3.2%，低于先前预测的 3.4%，反映消费者信用品质仍具一定韧性。消费与社区银行业务营收年增 7.6% 至 202.7 亿美元，资产与财富管理业务营收则成长 18.9% 至 68.5 亿美元。

不过，摩根大通也将全年调整后支出预测由 1,050 亿美元上调至 1,075 亿美元，主要因交易与业务量增加，带动与营收相关的费用同步攀升。第二季支出达 273 亿美元，高于市场预期，成为亮眼财报公布后股价仍承压的重要原因。

戴蒙表示，美国经济展现「显著韧性」，人工智慧 (AI) 带动的资本支出、财政刺激及监管效率改善，都有助企业投资与招聘。然而，他也警告，地缘政治紧张与战争、顽固通膨、庞大全球财政赤字及资产价格偏高等风险，正如地壳板块般在表面下移动。

戴蒙指出，这些力量可能持续维持在可控范围内，但一旦发生移动或彼此碰撞，也可能造成重大经济与市场冲击。