美国拟限制中国光收发模组 (Optical Transceiver) 进口，引发市场看好美国供应商可望受惠，但最新研究指出，若禁令仓促上路，反而可能冲击美国 AI 基础建设发展。

根据外媒周三 (5 日) 报导，Counterpoint Research 警告，中国厂商目前掌握全球约六成至三分之二的光收发模组供应能力，西方厂商至少未来一至两年内仍无法完全填补产能缺口。

Counterpoint 分析师 Neil Shah 表示，美国若迅速实施禁令，可能导致光模组供应不足，进一步推高建置成本、延后 AI 资料中心部署时程，甚至降低昂贵 AI 加速器 (Accelerator) 的使用效率，影响大型科技公司数千亿美元的资本支出规画。

Shah 指出，AWS、微软 (MSFT-US)、Meta (META-US) 及 Alphabet (GOOG-US) 等超大规模云端业者，未来都可能面临 AI 丛集 (AI Cluster) 建设延误的风险。他表示，若监管政策突然改变，恐造成硬体供应瓶颈，拖慢全球大型云端服务商的 AI 部署进度。

此前，《路透》周二报导，美国总统川普政府正研拟禁止进口新的中国资料中心光收发模组，并希望联邦通讯委员会 (FCC) 能在今年底前公布相关规范。不过，该措施目前仍在讨论阶段，内容仍可能修改，甚至取消。

光收发模组是 AI 资料中心的重要元件，负责将电子讯号转换为光讯号，在光纤中高速传输资料。随着 AI 超级丛集对 400G、800G 及 1.6T 高速互连需求快速提升，其重要性也持续增加。

Raymond James 指出，若禁令正式实施，美股上市公司 Coherent (COHR-US) 及 Applied Optoelectronics (AAOI-US) 将是最直接受惠者，有望承接原本流向中国供应商的订单。

不过，Counterpoint 认为，美国供应商短时间内仍难以完全接手。Shah 表示，Coherent 及 Lumentum 目前仍缺乏足够的无尘室产能、自动化封装能力及量产良率，至少未来 12 至 24 个月内，难以承接中际旭创 (Innolight) 及新易盛 (Eoptolink) 的庞大出货规模。

受路透报导影响，中国光通讯族群周三全面走弱。海外营收占比高达 96% 的新易盛深圳股价一度重挫 10%；中际旭创 A 股及港股同步下跌约 8%；天孚通信 (Suzhou TFC Optical Communications) 跌约 6%，沪深 300 电信服务指数盘中一度下跌 9%。

相较之下，美国光通讯族群前一交易日大涨。Coherent 收涨 11%、Applied Optoelectronics 劲扬 18%、Lumentum 上涨 7%，市场预期若禁令落实，西方供应商将有机会获得更多订单。

Counterpoint 统计，中际旭创目前约占全球资料中心光收发模组营收 27%，2026 年第一季有 62% 营收来自美国市场；整体中国厂商则掌握约 60% 的全球资料中心光收发模组营收。

虽然中际旭创与新易盛近年均已将部分产能移往泰国，以降低美中贸易政策带来的风险，但目前仍不清楚泰国生产的产品是否能豁免于未来禁令之外。

Shah 强调，将全球光收发模组市场简单切割为「中国」与「非中国」两个体系，并不符合产业实际运作模式。他指出，目前全球 AI 产业仍高度依赖中国光模组厂商的大规模制造能力。

此外，整体供应链本身也高度全球化。中国光模组厂商仍须采用博通 (AVGO-US)、Marvell (MRVL-US) 的数位讯号处理器 (DSP)，以及 Lumentum、Coherent 与三菱电机 (Mitsubishi Electric) 的雷射元件，因此任何禁令都可能扰乱整条高度整合的全球供应链，而非单纯将市场一分为二。

值得注意的是，中际旭创甫于 7 月 30 日在香港完成约 68 亿美元上市，为今年香港最大规模 IPO；该公司也于今年 6 月被美国国防部列入涉嫌与中国军方有关联企业名单。

目前 Applied Optoelectronics 是少数具备美国本土生产能力的主要供应商，并持续扩充产能。Raymond James 也认为，若 Coherent 未来决定投入相关投资，也具备在美国建立光收发模组产线的潜力。