联友金属 (7610-TW) 第一季营运表现亮眼，单季大赚超过一股本，展望后市，公司表示，高值化产品 APT、氧化钨、钨粉及碳化钨产线建置同步推进，子公司钴金属产品部分则将自第二季起将既有硫酸钴，转为制造高值化金属钴粉并出货，进一步强化产品组合与获利结构，全年受惠于国际钨、钴报价维持高档及需求动能延续，营收与获利可望维持高档，整体营运展望审慎乐观。

第一季 EPS10.87 元创新高

联友金属第一季营收 10 亿元、税后净利 5.3 亿元、EPS10.87 元，均创单季历史新高。在合并营收强劲成长带动下，毛利率、营业利益率与税前净利率全面走强，「三率三升」推升获利再创新高。公司表示，第一季营运较去年同期大幅跃升，反映市场需求强劲与营运体质持续改善，整体获利能力进入新一轮成长阶段。

国际报价脱钩中国市场

根据国际金属市场资料，2026 年第一季国际钨金属报价较去年同期翻倍成长，近期走势已明显与中国内需市场脱钩。联友金属表示，公司产品售价主要依循国际报价，较不受中国市场波动影响。在全球供需紧俏下，公司议价能力与售价弹性同步提升，并受惠出货量稳健成长，形成价量齐升，带动第一季合并营收与获利表现同步创高。

终端应用需求全面升温

联友金属表示，本波钨金属需求明显成长，主要受惠于半导体、国防军工与汽车等终端应用同步扩张。其中，受惠全球科技业加速投入 AI 基建与高速运算，钨金属于半导体与记忆体高阶制程中的使用量快速提升；军工市场在地缘政治不确定性升高下持续扩大，对高强度的钨金属材料需求增加；传统汽车市场在美国降低对电动车的补贴后自去年第四季起回温，亦推升钨与钴金属于零组件与加工领域的需求，使钨金属市场需求更趋强劲。

出口管制导致供给缩减

在供给端方面，中国自去年底起加强钨金属出口管制及国内原矿开采配额逐年下降，刚果亦延长钴金属出口限制，导致国际供给明显收缩。供需失衡推升国际钨、钴市场持续紧俏。联友金属表示，全球供应链重新分配下，具备稳定供应能力的企业更具优势，公司受惠于国际布局，订单能见度与议价能力同步提升。

子公司代工量明显扩大

因应客户需求快速增加，委由子公司联友先进材料代工之钨金属产品的电解制程，生产量能亦同步创下新高。公司表示，集团内部产能协作机制已更趋成熟，有助于提升整体供应弹性，强化公司在国际市场的供应能力。