2027 年全球经济在地缘政治冲突、主要央行货币政策及金融市场波动交互影响下，可望维持温和扩张，但成长前景仍面临多项不确定因素。富邦金控(2881-TW)首席经济学家罗玮指出，俄乌及中东冲突延宕，推升能源价格与通膨风险，限缩主要央行政策调整空间；另一方面，AI产业持续扩大资本支出，但高利率环境也提高融资成本，市场开始关注大型云端服务供应商(CSP)投资回报及资金来源，恐影响后续AI投资动能。

罗玮表示，现阶段中东冲突仍是全球经济的重要不确定因素，美伊冲突使荷姆兹海峡周边航运管制风险升高，加上红海航运情势不稳，关键能源运输航道的不确定性增加。俄乌战事也持续牵动国际政经局势，能源价格上涨将进一步推升企业成本及民生物价，增加各国控制通膨的难度。

除了原油价格上涨，成品油供应压力也值得留意。中东及俄乌冲突造成部分区域产能受损，亚洲炼油产量亦受到原料供应短缺影响，若供应瓶颈未能缓解，能源价格可能进一步走高，使主要央行面临通膨与经济成长之间的政策两难。

罗玮指出，第三季成熟国家长天期公债殖利率已攀升至相对高位，10月主要央行虽暂时按兵不动，但能源价格涨势加剧，将使第四季通膨上行风险升高，年底前各国央行仍难以完全摆脱货币政策紧缩压力。

此外，AI仍是支撑全球投资与经济成长的重要动能，市场预期2027年云端服务供应商资本支出将突破1.2兆美元，甚至可能超过同期营运现金流，庞大的投资需求也使企业发债及海外筹资规模持续增加。

不过，罗玮认为，近期市场对AI产业的疑虑才刚开始浮现。随着大型科技业者资本支出持续攀升，市场开始检视企业能否有效回收投资，以及未来营收与现金流是否足以支应庞大支出。加上利率维持高档，AI业者融资成本上升，部分企业信用风险也开始受到市场关注。

他指出，若AI投资能有效提升生产力、推升企业营收，并扩大对实体经济的带动范围，将有助全球经济维持稳健成长；但若AI发展前景出现杂音、企业资本支出放缓，或庞大融资需求进一步推升长期利率，则可能压缩企业获利与投资意愿，并对全球金融市场造成冲击。

此外，美国2026年期中选举后的政治结构变化，也将牵动2027年政府预算及债务上限协商。罗玮指出，美国联邦债务已突破40兆美元，若行政与立法部门在预算及财政支出上出现更大分歧，政府关门及债务上限争议恐再度成为市场焦点，进一步推升期限溢酬及长期公债殖利率。