2026年07月17日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 全球航太产业正进入新一轮设备投资周期，而最早感受到需求回升的，往往是站在产业最上游的设备供应商。

疫情爆发后，全球航空旅行几乎停摆，航空公司大量延后新机采购，波音与 Airbus 被迫降低产量，引擎与零组件供应商也同步缩减投资，使 GE Aerospace、RTX、Rolls-Royce、Safran、Honeywell 等全球主要航太企业的资本支出，自 2019 年开始一路滑落，并在 2022 年附近落入谷底。

不过，随着航空客运快速复苏，航空公司重新扩充机队，加上疫情期间延后采购的新机需求开始释放，波音与 Airbus 自 2023 年起陆续提高交机目标，整个航太供应链也开始重新启动扩产计划。

从图中可以看到，全球主要航太公司的资本支出在 2023 年出现第一波明显回升；到了 2025 年，资本支出又再度向上跳升一个层级，重要的是飞机制造商开始要求供应链提高产能。

近年波音陆续规划将 737 MAX 月产量由 38 架提升至 42 架，后续再朝更高产量迈进；Airbus 也持续提高 A320 系列与 A350 的生产规划。

为了消化庞大的待交机订单，引擎、锻造、机体结构件等 Tier 1、Tier 2 供应商开始扩建厂房、增加设备与生产线，因此整个航太产业正式进入新一轮资本支出循环。

不过，设备投资本来就具有明显的循环特性。企业通常会在需求快速成长时集中投入资本支出，一旦产能完成建置，后续投资便回到较平稳的更新与维护，因此图中的预估也显示，2026～2027 年将是本轮航太资本支出的最大增幅。

台湾工具机获利王：荣田(7709-TW)

荣田是提供大型立式车床、车铣复合机等高阶加工设备，客户涵盖航太锻造、引擎零组件及大型结构件供应链。

举凡风电机组里的大轴承、齿轮箱，高铁的车轮、飞机引擎里的涡轮盘，到 SpaceX 火箭引擎上那些圆筒状、圆锥状、精度要求很高的金属零件，都需要这类设备来做加工。

当厂商决定扩建产能时，第一步就是采购加工设备，因此设备厂往往会比零组件量产更早受惠。

目前荣田已取得航太、低轨卫星及大型锻造设备订单，包括预计 2026 年第四季开始出货的美系低轨卫星大型设备，以及 2026 年第三季起陆续交付的中国航太订单，相关营收可延续至 2027 年。

法人也预估，随着全球航太资本支出进入本轮高峰，荣田 2026 年营收可望大幅成长约 50%，2027 年仍维持三成以上增幅，反映的正是这一波全球航太设备投资周期所带来的受惠效应。

加上大型客制化机台单价可达数千万元，毛利率也高于标准机，除了推动营收规模放大，也有机会持续改善产品组合与获利能力。

不过，设备厂与一般制造业最大的不同，在于营收并不是产品出货就能立即认列。

荣田的机台多属大型客制化设备，从接单、生产、运送，到客户完成安装、验收，都需要时间，因此单月营收很容易受到个别大型专案交货、付款与验收时程影响，而出现明显波动。

例如今年 6 月，荣田便因 2 至 3 台大型车床、约 8,000 万元订单延后至 7 月交付，使单月营收明显下滑，但实际需求与订单并未消失，而是认列时间往后递延。

因此，观察这类公司不能只看单月营收，更重要的是在手订单、客户资本支出，以及大型专案的交付进度。

只要全球航太资本支出仍维持扩张、客户持续投入新产能，设备需求仍有望延续；反之，当这一波扩产完成后，资本支出通常也会回到较平稳的更新需求，设备产业的成长速度自然会逐步放缓，这也是资本财产业典型的循环特性。

（资料来源：优分析产业数据中心）

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