今年以来，AI 光通讯一度是市场最热门的族群之一，不少相关个股在 AI 资料中心需求带动下快速上涨。

不过，随着估值偏高股价也出现明显修正，以稳懋(3105-TW) 为例，股价已较今年高点回落约 44%。

因此，现在最值得思考的问题是：AI 光通讯的成长性还在吗？又是否足以成为稳懋下一个主要成长引擎？

（资料来源：优分析产业数据中心）

2026年07月27日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 稳懋是一家 III-V 化合物半导体晶圆代工厂，主要提供砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）及磷化铟（InP）等化合物半导体制程。

只要是需要高速、高频、高功率元件的应用，例如手机射频、低轨卫星、AI 光通讯、光达（LiDAR）等，都可能使用到稳懋的制程。

从 Visible Alpha 预估的营收结构来看，目前稳懋最大的营收来源已经不是过去的手机，而是基础建设（Infrastructure），而其中最大的成长来源，就是低轨卫星。

但是~这个情况正在改变

过去在 Visible Alpha 的预估模型中，由于光通讯相关业务规模仍小，因此一直被归类在「光学设备与其他」。

但近期开始被独立拆分成「光学设备」。

这代表市场已经认为，光通讯的重要性开始提升，未来已值得单独追踪。

从数据来看，2025 年时，光学设备仍是四大业务中最小的一块，但未来五年，光学设备预估增加约 74.23 亿元，是营收增加最多的业务。

下一个成长引擎

真正值得观察的是，它能不能逐渐成长为足以影响整体营收结构的第二成长引擎。

而公司的布局，其实已经开始透露一些讯号。

企业通常不会因为短期热门题材，就投入数十亿元扩产；决定资本支出的，是管理层对未来市场规模的判断。

从市场预测来看，全球 AI 光互连市场规模预估将由 2025 年的 194 亿美元，成长至 2030 年的 986 亿美元，年复合成长率（CAGR）约 38.4%；全球低轨卫星市场 CAGR 约 24.7%。

稳懋近一年陆续投入 4 吋 InP 产线、6 吋产线升级，以及 E-beam、Stepper 等光通讯设备，重点布局 PD、VCSEL、未来的 CW Laser 等产品。

目前已开始量产的 PD，已成为 AI 光通讯第一波放量产品；后续若 CW Laser、EML 等产品依照规划量产，光通讯产品线仍有持续扩大的空间。

整体来看，目前稳懋最大的收入来源仍是基础建设，其中低轨卫星是最主要的成长动能，但观察重点，已逐渐转向 AI 光通讯。

如果未来 AI 光通讯需求持续成长、PD 与后续雷射产品如期放量，加上公司持续投入相关产能，光通讯确实有机会逐步缩小与基础建设的差距。

不过，以上推演并未纳入未来市场竞争、技术路线变化、客户市占率变动等因素，持续观察产品放量速度、客户导入进度，以及竞争格局的变化，才能更全面地评估公司长期发展潜力。

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