中国记忆体晶片制造商长鑫存储(CXMT)受惠人工智慧(AI)热潮引发的全球记忆体缺货，上半年营收暴增近10倍并转亏为盈，双双超越公司预期。自7月在上海挂牌以来，长鑫存储股价已涨逾5倍，市值更超越腾讯(00700-HK)，成为中国市值最高的上市公司。

长鑫存储周五(28日)公布，2026年上半年营收达人民币1,503.1亿元(约223.6亿美元)，较去年同期成长近10倍，不仅超越公司原先预估的人民币1,100亿至1,200亿元，更是2025年全年营收的两倍以上；净利达人民币776.1亿元，优于财测并扭转去年同期亏损。

AI记忆体缺货带来暴利

随着AI业者积极抢购资料中心所需记忆体，全球供应日益吃紧并推升价格，让长鑫存储与三星电子、SK海力士(SKHY-US)、美光(MU-US)等业者共同受惠。研究机构TrendForce估计，伺服器动态随机存取记忆体(DRAM)合约价在2025年下半年已上涨64%，今年更可能再涨270%。

长鑫存储表示，全球DRAM供给紧张是业绩大幅成长的主要原因，预期此一趋势将延续至下半年。公司新一代低功耗记忆体LPDDR6已送交客户验证，目前正朝量产阶段推进，可望应用于高阶智慧手机、平板电脑及其他AI装置。

市场也看好长鑫存储持续扩大市占。摩根士丹利预估，在中国AI基础建设需求及产能扩张带动下，长鑫存储占全球DRAM位元出货量比重，可望从今年的11%提高至2030年的15%。

长鑫存储上月完成中国第二大规模的上海首次公开募股(IPO)，计入超额配售选择权后募得人民币666亿元。挂牌首日股价涨逾5倍，目前市值已逼近6,000亿美元，并超越腾讯(00700-HK)，反映中国科技市场的重心逐渐转向AI与半导体。

技术差距与美国制裁仍是考验

长鑫存储由曾赴美受训的半导体业者朱一明于2016年创办，是目前全球第四大DRAM制造商，也是中国降低对外国晶片依赖的重要企业。随着美中科技竞争升温，投资人押注中国客户将加快以国产记忆体取代海外产品。

不过，三星电子、SK海力士与美光仍控制全球逾90%的DRAM市场。分析师估计，长鑫存储在先进AI记忆体方面落后领先业者两至三个世代，未来能否快速缩小技术差距，将是长期发展的关键。公司正研发用于AI加速器的高频宽记忆体(HBM)，但本次财报并未揭露相关进度。

长鑫存储计划将IPO资金用于扩充产能及追赶国际对手。上半年研发支出年增87%至人民币68.6亿元，研发团队规模也扩大61%至近7,500人。

在全球供应紧张之际，苹果(AAPL-US)据传正与长鑫存储及长江存储洽谈，希望采购记忆体用于在中国销售的装置。苹果执行长库克(Tim Cook)日前被问及是否可能放宽采购限制时表示，所有选项都必须纳入考量，但相关讨论已引发美国议员反弹。

长鑫存储近期也遭美国国防部列入黑名单，不过公司强调，此举不会影响日常营运。高盛认为，即使股价大涨，长鑫存储目前估值约为2027年预估获利的10倍，仍明显低于国际同业。