南韩记忆体大厂 SK 海力士 (SKHY-US) 于上周五（10 日）正式在美国那斯达克交易所挂牌上市，今年以来股价已狂飙 241.5%，市值站上 1 兆美元。但分析指出，对于寻求长线布局 AI 供应链的投资人而言，同属那斯达克 100 指数成分股的荷兰半导体设备大厂艾司摩尔 (ASML-US) ，可能才是 2026 年下半年更值得买进的标的。

根据《The Motley Fool》报导，截至 7 月 9 日收盘，SK 海力士 241.5% 的年初至今涨幅，若计入标普 500 指数成分股排名，足以位居第四，仅次于美光科技 (MU-US) 、超越威腾电子 (WDC-US) 。

然而，由于 SK 海力士为南韩企业，如同台积电 (2330-TW) 一样，永远不会被纳入标普 500 指数；市场预期，该公司可望在未来数周内被快速纳入那斯达克 100 指数，情况类似 SpaceX(SPCX-US) 于 6 月 12 日上市后、7 月 7 日随即获纳入的先例。

相较之下，ASML 虽然同样因非美国企业身分未被纳入标普 500，但已跻身那斯达克 100 指数前 15 大成分股，且被视为押注 AI 晶片产业的「综合式」标的，而非仅是记忆体单一赛道的纯押注。

分析认为，买进 SK 海力士，等于押注记忆体晶片供不应求态势延续、且该公司能在竞争中守住市占；但买进 ASML，则是全面押注 AI 晶片技术持续创新、产能需求持续攀升，进而带动晶圆厂采购更多 ASML 设备。

换句话说，无论最终市占赢家是谁，ASML 都能雨露均沾。

记忆体晶片热潮 带旺标普 500 七档成分股

事实上，SK 海力士的强势表现，只是今年 AI 记忆体晶片热潮的缩影。

截至 7 月 9 日收盘，标普 500 指数今年以来表现最佳的七档成分股中，包括 SanDisk (SNDKV-US) 、戴尔科技 (DELL-US) 、美光、威腾电子、希捷科技 (STX-US) 、英特尔 (INTC-US) 以及迈威尔科技 (MRVL-US) ，全数都直接参与或受惠于 AI 记忆体晶片热潮。

业界人士指出，记忆体晶片与电力供应，是目前制约 AI 产业发展的两大瓶颈。

其中，高频宽记忆体（HBM）与动态随机存取记忆体（DRAM）晶片，扮演处理庞大 AI 训练与推论资料集的「工作记忆体」角色；AI 用 NAND 快闪记忆体，则负责长期、大规模的资料储存。

SK 海力士身为全方位 AI 记忆体供应商，目前正积极扩充 HBM 产能，由于需求远超供给，为公司未来多年成长铺路。

ASML 独占 EUV 技术 掌握晶片制造命脉

ASML 之所以被视为更值得长线持有的标的，关键在于其掌握半导体制程中最复杂、也最关键的「微影」技术，也就是将电路设计图形「印制」至矽晶圆上的步骤。

ASML 本身不设计或制造晶片，而是专门生产执行这道制程所需的高阶设备，而且 ASML 在极紫外光（EUV）微影设备领域几乎形成独占地位。

EUV 技术产生的波长仅 13.5 奈米，远短于深紫外光（DUV）设备约 193 奈米的波长，能让晶片制造商在单一制程步骤中印制更细小、更密集的线路，虽然设备造价昂贵，但长期使用下来效能与成本效益更具优势。

业界常以「铁锤与钉枪」比喻两者差异。一般晶片制造用铁锤已足够，但 AI 晶片制造这种「盖房子」等级的工程，就非钉枪不可，而 ASML 正是那个率先突破 EUV 技术瓶颈、掌握钉枪的厂商。

上个月，特斯拉 (TSLA-US) 执行长马斯克便曾与 ASML 执行长 Christophe Fouquet 对话，谈及特斯拉、SpaceX 与 xAI 三方拟议合作、专门生产 AI 晶片的「Terafab」晶片厂计划，被市场解读为向 ASML 释出未来大单讯号。

财报数据佐证：记忆体订单占比攀升

ASML 每季财报均会依逻辑与记忆体两大类别，公布其新机系统净销售额（不含既有设备维护服务收入）。数据显示，2026 年第一季，记忆体业务占比由 2025 年第一季的 42% 攀升至 51%，逻辑晶片则由 58% 降至 49%。

分析指出，这正是 ASML 商业模式的优势所在。只要 AI 晶片需求持续成长，无论是哪家厂商、哪种晶片胜出，ASML 都能持续受惠。

至于像 Alphabet(GOOGL-US) 等企业自行开发的客制化 AI 晶片是否侵蚀 GPU 市占，或是英特尔是否从台积电手中抢下更多市占，又或者 SK 海力士是否领先美光，对 ASML 而言并非关键。

不过，ASML 目前估值已不便宜。该股过去一年股价已上涨 125%，目前远期本益比达 49.5 倍，高于应用材料 (AMAT-US) 的 49.2 倍与科林研发 (LRCX-US) 的 43.5 倍。

分析认为，若 ASML 股价要进一步大幅上涨，未来获利成长可能仍需追上目前的高估值。不过，对于投资期限较长的投资人而言，ASML 仍可说是最值得长期持有的半导体股票之一，因为无论是下一代 AI 逻辑晶片还是 AI 记忆体晶片，都仰赖 ASML 的设备才能将晶片设计真正付诸量产。