美韩记忆体族群 14 日再度遭遇沉重卖压。南韩记忆体大厂 SK 海力士 (SKHY-US) 因获利展望不如市场预期，拖累股价重挫，也使卖压迅速蔓延至美股盘后交易，记忆体与储存相关个股全面走低。市场人士警告，南韩与美国科技股之间正形成相互影响的「恶性循环」，波动恐进一步扩大。

SK 海力士美国 ADR 盘后延续跌势，跌幅约 9.3%，几乎回吐上市首日约 13% 的涨幅。此前，其南韩上市股票单日重挫 15%，拖累韩国 KOSPI 指数大跌 9%，并一度触发市场暂停交易机制。

这波跌势迅速蔓延至美国半导体股，美光 (MU-US)、SanDisk (SNDK-US) 及 Western Digital (WDC-US)在正常交易时段跌幅均超过 4%，其中美光下跌 4.32%、SanDisk 重挫 12.63%、Western Digital 下跌 4.64%，盘后交易持续承受卖压。

Coin Bureau 创办人兼跨资产分析师 Nic Puckrin 接受《彭博》访问时表示，SK 海力士目前正将南韩市场的波动性「输出」至那斯达克，原因在于两地市场都高度集中于科技股，使双方形成相互放大的循环。他指出，南韩与美国科技股正彼此影响，形成值得投资人警惕的「恶性循环」。

市场卖压另一项重要因素，来自韩国投资证券 (Korea Investment & Securities) 最新研究报告。该机构预估，SK 海力士第二季营业利益可能较市场共识低约 8%，主因高频宽记忆体 (HBM) 价格涨幅放缓，获利动能不如预期。

此外，SK 海力士日前完成规模 265 亿美元的美国 IPO，虽然认购倍数超过 7 倍，市场反应热烈，但部分投资人选择在上市后获利了结，形成典型的「利多出尽」卖压，也加剧 ADR 股价回档。

不过，部分分析师认为近期跌势可能已反映过度悲观情绪。MRM Research 分析师 Nico Rosti 指出，目前 SK 海力士股价已呈现「严重超卖」状态，若后续股价进一步走弱，反而可能提供不错的布局时机；若南韩股市反弹，也有望带动其 ADR 同步回升。

由于 SK 海力士 ADR 上市时间仍短，目前尚未建立完整的华尔街分析师评等。不过，若比较美国上市的主要记忆体晶片股，根据 TipRanks 统计，美光仍获分析师一致偏多看待，维持「Strong Buy」评级，平均目标价隐含约 60% 的上涨空间，为同类股中最具成长潜力的标的之一。

截至 7 月 13 日收盘，SK 海力士 ADR 下跌约 9%，正值该公司完成美国 IPO 后的隔日交易，市场持续消化获利预估下修及 AI 记忆体需求成长趋缓等因素带来的冲击。