美国银行 (Bank of America) 最新半导体产业报告指出，受惠于 AI 伺服器需求持续强劲、EPYC 伺服器处理器市占率提升，以及新一代 Helios 机架级 AI 系统即将问世，超微 (AMD-US) 有望缴出优于市场预期的季度财报，并上调全年展望。美银重申「买进 (Buy)」评等，并将目标价由 550 美元调升至 620 美元，反映对 AI 基础建设需求持续扩张的乐观看法。

美银半导体分析师 Vivek Arya 指出，AMD 受惠于 EPYC(霄龙) 伺服器处理器持续扩大市占率、云端客户需求维持高档，以及供应链状况稳定，公司第二季业绩有望优于市场预期，同时第三季财测也可能优于市场共识。

Arya 预估，AMD 第三季财测可望纳入首批 Instinct MI455X GPU「Helios」机架式 AI 系统出货，第四季出货量则可望进一步放大。随着大型云端服务供应商持续扩建 AI 资料中心，美银估计，AI 伺服器市场可服务市场 (TAM) 规模约达 700 亿美元，而 AMD 拥有业界最完整的 AI CPU 产品组合之一，可望持续受惠。

除了 Helios 平台外，AMD 预计第三季同步推出第六代 EPYC Venice 处理器。美银认为，管理层届时可望进一步强调 Agentic AI(智能体 AI) 发展趋势，将带动 CPU 需求持续成长，成为 AMD 未来几年的另一项重要成长动能。

AMD 将于 8 月 4 日美股盘后公布第二季财报，被市场视为 8 月 AI 算力供应链财报季的重要观察指标之一。在此之前，公司将于 7 月 22 日至 23 日在美国旧金山举办 Advancing AI 大会，预计展示最新 AI 基础设施、系统架构及软体生态系，市场焦点将放在首次亮相的 Helios 机架级 AI 平台，其核心采用 Instinct MI455X GPU，预料将直接对标辉达 (NVDA-US)GB300 NVL72 等大型 AI 伺服器平台。

美银同时检视其他半导体公司前景。针对英特尔 (INTC-US)，Arya 表示，虽然个人电脑市场需求依旧疲弱，但伺服器处理器价格改善可望抵销部分冲击，市场接下来更关注产品毛利率改善及晶圆代工业务进展。

报告指出，英特尔第一季营业利益率较 2025 年平均提高约 600 个基点，未来 18A-P 及 14A 制程已有多项客户合作案推进中。随着 18A 制程正式量产，以及 Diamond Rapids 与 Coral Rapids 等新一代伺服器平台陆续推出，市场将持续观察其先进制程竞争力是否逐步改善。

至于安谋 (ARM-US)，美银认为短期仍受全球智慧型手机市场疲弱拖累。Arya 指出，授权收入目前仍高度依赖手机出货，而 2026 年全球智慧型手机销量可能年减 10% 至 15%，2027 年也难见明显复苏，过去由 Arm v8 升级至 v9 架构及 CSS 平台带来的授权成长红利已大致反映。

不过，美银预期，Arm 积极切入资料中心市场，将成为下半年重要成长来源，包括 Alphabet (GOOGL-US) 旗下 Google Axion 及微软 (MSFT-US)Cobalt 等自研伺服器处理器平台，未来可望逐步挹注授权及权利金收入。

整体而言，美银仍持续看好半导体产业长期发展。报告指出，费城半导体指数 (SOX) 第二季累计大涨 88% 后，第三季回档约 11%，符合过去历史季节性修正走势，属于「健康修正」，并非产业基本面反转。

美银认为，AI 基础建设投资仍处于长期扩张阶段，随着大型云端业者持续提高资本支出，AI GPU、CPU、网路晶片及伺服器相关供应链仍将是未来数季半导体产业最主要的成长动能。