美股周五 (17 日) 再度收黑。中国新创公司推出大型开源 AI 模型，引发市场对 AI 竞争升温的疑虑，半导体类股卖压延续；Netflix 财测也未能缓解投资人对成长放缓的担忧，拖累主要指数全面下跌，三大指数本周同步收黑。

道琼工业指数下跌超 406 点，标普 500 指数挫逾 1%，那斯达克综合指数收黑 1.4%，费半收跌 1.63%，陷入熊市区域，反映晶片股自近期高点回落至少 20%。

以全周来看，标普周跌逾 1.5%，那指重挫约 2.9%，道琼跌幅近 1%。费半累计下跌 10%，写下 2025 年 4 月以来最惨单周表现。

中国人工智慧 (AI) 新创公司月之暗面推出最新模型 Kimi K3，宣称该模型能力比肩美国 OpenAI 与 Anthropic 的强大产品，市场担忧中国开源模型竞争升温，可能进一步削弱美国科技公司大举投入 AI 的回报，拖累晶片股表现。

VanEck 半导体 ETF (SMH-US) 本周重挫 7%，写下过去 4 周以来第 3 周收黑。SanDisk (SNDK-US) 全周狂泻逾 24%，美光 (MU-US) 累计下跌 8.72%；SK 海力士 ADR (SKHY-US) 则逆势上涨 0.92%。

科技七巨头本周表现分歧。苹果 (AAPL-US) 全周上涨约 6%，微软 (MSFT-US) 全周上涨逾 3%，亚马逊 (AMZN-US) 也收高 0.85%。

相较之下，辉达、Alphabet (GOOGL-US) 与 Meta (META-US) 全周均下跌约 3%，特斯拉 (TSLA-US) 则重挫约 6%。

经济数据方面，密西根大学公布的初步消费者信心指数显示，随着汽油价格回落，美国消费者对经济前景的信心有所改善。

此外，美伊战事进一步升温，也加剧市场波动。西德州中级原油 (WTI) 期货周五大涨 4.5%，收每桶 82.49 美元；布兰特原油期货上涨 4.6%，收每桶 88.10 美元。

美国中央司令部则表示，美军已完成连续第 6 晚对伊朗发动的空袭，打击数十个军事目标，包括后勤基础设施及海上军事能力。科威特表示，伊朗周五攻击当地一座发电及海水淡化设施。

美股周五 (17 日) 主要指数表现：

• 道琼工业指数下跌 406.55 点，或 0.77%，收 52,146.42 点
• 那斯达克综合指数下跌 361.70 点，或 1.40%，收 25,520.24 点
• 标普 500 指数下跌 76.08 点，或 1.01%，收 7,457.69 点
• 费城半导体指数下跌 193.61 点，或 1.63%，收 11,673.89 点
• NYSE FANG+ 指数下跌 352.26 点，或 2.01%，收 17,173.89 点

焦点个股

NYSE FANG+ 指数中的科技五大巨头多数走低。Meta (META-US) 下跌 2.79%；苹果 (AAPL-US) 上涨 0.14%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 2.17%；微软 (MSFT-US) 下跌 1.82%；亚马逊 (AMZN-US) 下跌 1.06%。

费城半导体族群哀鸿遍野。AMD (AMD-US) 下跌 1.03%；博通 (AVGO-US) 下跌 0.97%；辉达 (NVDA-US) 下跌 2.21%；应用材料 (AMAT-US) 重挫 5.57%；高通 (QCOM-US) 上涨 0.69%；美光 (MU-US) 下跌 0.50%。

台股 ADR 跌多涨少。台积电 ADR (TSM-US) 下跌 2.77%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.78%；联电 ADR (UMC-US) 重挫 4.67%；中华电信 ADR (CHT-US) 上涨 0.35%。

企业新闻

AI 霸主辉达 (NVDA-US) 收低 2.21% 至每股 202.81 美元，市值降至约 4.91 兆美元，低于苹果 (AAPL-US) 的约 4.9 兆美元，让出全球市值最高企业的宝座。

由于财测不如预期，Netflix (NFLX-US) 暴跌超 7% 至每股 68.95 美元。公司公布的第三季营收展望未能达到华尔街预期，并表示目前娱乐市场仍处于「快速变化且竞争激烈」的环境。

Meta (META-US) 收跌 2.79% 至每股 646.01 美元，盘中一度重挫 5.7%。《纽约时报》报导，Meta 正与 Anthropic 洽谈一项规模约 100 亿美元的运算能力租赁协议，Anthropic 可能在两年内按月向 Meta 支付费用。

若协议达成，Meta 将可透过出租资料中心算力创造新的营收来源，回收部分 AI 基础设施投资成本，并与 CoreWeave (CRWV-US)、Nebius (NBIS-US) 等新型云端运算业者竞争。

SpaceX (SPCX-US) 收跌 5.43%，报每股 123.99 美元，连续第六个交易日收黑。《华尔街日报》报导，SpaceX 正与五角大厦洽谈提供资料中心运算能力，协助美国国防部运行 AI 模型，潜在合约金额最高可能达数十亿美元，消息一度带动股价收复部分失土。

华尔街分析

市场近期对 AI 交易的信心受到考验。科技股自 3 月低点展开的反弹，原先由 AI 题材带动，但随着科技公司大幅增加资料中心与运算基础设施支出，投资人开始质疑这些投资何时能转化为获利。

美银分析师指出，费半指数过去 30 天累计下跌约 13%，市场主要受到资本支出预期、获利了结及企业支出疑虑影响。不过，美银仍认为，这波修正不至于破坏半导体产业由资本支出成长推动的多年期成长趋势。

Edward Jones 资深投资策略师 Angelo Kourkafas 认为，中国开源模型据称已能与 Anthropic 及 OpenAI 的领先产品竞争，再度引发市场对科技业快速增加支出的疑虑。

他指出，AI 终端用户对价格正变得更加敏感，市场也开始惩罚支出增加过于积极的企业。不过，近期波动比较像是 AI 题材逐渐进入成熟阶段，而非整体成长趋势遭到破坏，这也是重大投资周期演变过程中的正常现象。

除了 AI 支出疑虑外，美伊战事升温带动油价大涨，也为市场增添压力。

Aptus Capital Advisors 股票主管 David Wagner 研判，最新油价涨势可能引发投资人恐慌，但目前油价仍大致处于正常波动范围。他仍看好整体股市，但预期未来市场波动可能进一步扩大。

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