7 月以来，晶片制造商股价波动加剧，但华尔街分析师仍长期看好人工智慧（AI）硬体制造商，认为值得坚持持有这些股票。

根据《Business Insider》报导，原本炙手可热的 AI 投资族群近期受到剧烈波动冲击。历经数月大涨后的获利了结卖压、中国 AI 模型带来的竞争压力，以及利率前景仍充满不确定性，都共同促使晶片类股上周一度跌入熊市。

不过，华尔街分析师表示，尽管近期市场出现震荡与疑虑，AI 市场的长期成长动能依然稳健，因此投资人仍应持续持有 AI 硬体相关个股。

美国银行表示：「近期开源 AI 模型的发布，包括中国于 7 月 16 日推出的 Kimi K3，更加强化我们看好记忆体产业的投资论点。」

美银指出：「从整体来看，我们认为中国开源模型提供极具竞争力的 API 价格（最高可比西方模型便宜 5 至 350 倍），反映的是商业模式的选择，而不一定反映硬体成本。」

中国 AI 新创月之暗面（Moonshot AI）上周发布 Kimi K3 后，引发市场高度关注。消息公布后，晶片股一度大幅下挫，情况与 2025 年 1 月中国 AI 模型 DeepSeek R1 问世时相似，当时也曾引发 AI 概念股遭到大举抛售。

不过，美银认为，虽然像 Kimi K3 这类由中国快速崛起 AI 实验室推出的开源模型，可能对提供类似产品的科技公司形成竞争压力，但也将带动更多 AI 运算需求，进一步推升晶片需求。

美银分析师表示：「当领先的 AI 模型开发商投入大量资金抢占市场时，整体市场的运算能力与记忆体需求也正在同步扩大。」

他指出，每当企业选择下载 Qwen、GLM、Hunyuan 或 MiMo 等开源模型，而非付费使用 Anthropic 的 Claude Opus 时，都会在企业端推升记忆体容量需求。

另一方面，瑞银（UBS）认为，即使海外 AI 开发商的竞争可能削弱美国顶尖 AI 实验室的需求，也没有理由预期高阶 GPU 市场将出现供过于求的情况。

瑞银美洲投资长 Ulrike Hoffmann-Burchardi 近日指出，她的团队并不认为近期晶片股的熊市下跌反映了潜在的供给过剩。

他们也认为，即使 AI 晶片成本持续上涨，超大规模资料中心营运商也不会因为短期内无法获利而缩减 AI 领域的资本支出。

她在给投资人的报告中写道:「科技巨头将 AI 视为一场『赢家通吃』的存亡之战。即使短期财务回报偏低，企业仍会持续采购硬体，以防止竞争对手取得永久性的技术优势。」

Hoffmann-Burchardi 也与美银持相同看法，认为包括 Kimi K3 及 Thinking Machines 推出的 Inkling 等新一代 AI 模型，正在为 AI 硬体制造商创造更多成长机会，因为竞争加剧将刺激晶片需求进一步提升。