本周国际大事包括美国 7 月非农就业报告，还有一系列企业财报，包括 SpaceX(SPCX-US)将于周二公布首次公开发行 (IPO) 后第一份季报，以及晶片制造商超微、记忆体股 Sandisk(SNDK-US)和大型制药商礼来 (Eli Lilly)(LLY-US) 等。

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本周操盘笔记 (20260803-0808)

1、就业报告成 Fed 会后首场大考

市场将于本周五迎接美国 7 月非农就业报告，路透访调的经济学家预估，7 月非农新增就业 9.1 万人，失业率维持在 4.3%。

若就业数据优于预期，可能进一步提高市场对联准会 (Fed)9 月升息的预期，以抑制持续高于目标的通膨。根据 LSEG 资料，截至上周五的联邦基金利率期货显示，市场预估 Fed 9 月升息机率约 64%。

Fed 上周三维持利率不变，但有三位官员主张升息，主席华许 (Kevin Warsh) 也重申，Fed 将坚定致力于让通膨回到 2% 目标。但是，投资人仍不清楚华许打算透过何种方式达成这项长期目标。

考量到华许主张减少 Fed 对未来政策的前瞻指引 (forward guidance)，市场未来将更加聚焦经济数据，这自然也包括本周五的就业报告。

Plante Moran Financial Advisors 投资长 Jim Baird 表示，新任 Fed 领导层在前瞻指引、透明度与沟通方式上的思维已有重大改变，「因此，市场对重要经济数据公布时的反应，未来可能会更加剧烈，因为市场对政策方向的掌握变得没那么清楚。」

2、市场紧盯重量级财报

本周将有逾四分之一标普 500 企业公布财报，包括制药商礼来 (LLY-US)、晶片设计商超微(AMD-US)、开拓重工(Caterpillar)(CAT-US)、Palantir Technologies(PLTR-US) 及 Merck(MRK-US)。

最受瞩目的可能还是 SpaceX 将于周二公布 6 月 IPO 后首份季报，执行长马斯克预定参与，投资人最关注星链 (Starlink) 的成长、星舰 (Starship ) 开发时程及资本支出规画。

SpaceX 股价在上市一度大涨，但之后一路走弱，因此这份财报可能影响整体市场风险偏好。

根据 LSEG IBES 资料，在已公布及市场预估结果计算下，标普 500 企业第 2 季调整后 EPS 预估年增 29.3%。

3、AI 行情剧烈震荡

SK 海力士 (SKHY-US) 的 IPO 缄默期将结束，届时分析师可开始正式发布对这家记忆体巨擘的投资建议评等。

SK 海力士上周五在首尔交易的股价飙升 30%，收在每股 171.8 万韩元 (约 1197 美元)，触及南韩股市单日涨跌幅限制。相较之下，其美国存托凭证 (ADR) 当天收盘却下跌 3.6%，报每股 143.69 美元，仍低于 7 月 9 日的 IPO 发行价 149 美元。

AI 行情正进入剧烈震荡的时期，投资人正在担忧 AI 获利能力、竞争加剧，以及庞大资本支出究竟由谁买单。最典型的案例就是南韩 Kospi 指数，该指数在过去六周暴跌 40% 后，上周五又在 SK 海力士和三星电子强涨拉擡下，暴涨 18%。

4、中东战事持续升温

市场仍将密切关注中东局势。美国与伊朗 6 月中旬宣布的停火协议，如今看来已成过眼云烟，油价再度逼近每桶 90 美元。

这场持续五个月的冲突可能开辟新战线，因为近日埃及地中海港口达米埃塔 (Damietta) 两艘美国天然气运输船遭无人机攻击，这让人担忧，全球重要航运要道苏伊士运河恐面临威胁。

此外，沙乌地阿拉伯本周首度公开与美军联手空袭伊朗支持的伊拉克东部武装组织，同时，美军对伊朗发动所称的「大规模」空袭，以回应伊朗企图对美军基地发射弹道飞弹。

在此同时，外交斡旋行动仍在持续，沙国正推动 14 国联盟，加强曼德海峡 (Bab el-Mandeb)、红海与亚丁湾等全球能源运输要道的海上防卫。