AI 需求持续扩散至各产业领域，带动相关供应链业绩爆发。瑞银财富管理投资总监办公室最新观点指出，台湾企业凭借在半导体与硬体供应链的关键优势，将成为这波科技浪潮的最大受惠者之一。瑞银预期，台湾企业获利在2026年与2027年将分别大幅成长42%与37%。尽管近期市场面临债券殖利率攀升、能源价格上涨以及美国选举带来的短期波动，但企业获利等基本面依然稳健。建议投资人维持均衡配置，在波动中寻求成长与收益的机会。

瑞银财富管理投资总监办公室亚洲资产配置主管胡俊礼表示，近期市场不确定性升高，债券殖利率与油价走高，加上美国期中选举临近，政治消息可能加剧短期波动。然而，胡俊礼强调，企业获利、利率与能源价格等基本面因素对中长期市场更为重要。对于长期投资人而言，在市场不确定性仍高的环境下，维持均衡的资产配置有助于兼顾成长、收益与风险管理，投资人不应全面转向防守，而是要在波动中寻找稳健报酬的契机。

企业获利动能依旧是支撑股市前景的重要基础。胡俊礼表示，预期标普500指数第3季每股盈余将较去年同期成长28%，主要受惠于人工智慧需求强劲、工业周期改善以及高收入消费者保持强大韧性。人工智慧仍是推动市场扩张的核心引擎，云端业务的平均收入成长预计将由6月季度的48%加速至9月季度的58%。不过市场焦点正逐渐从单纯的投资规模，转向实质的商业化成果，企业能否将投入转化为实际收入与投资报酬成为检视关键。

胡俊礼指出，尽管部分运算服务领域面临融资与执行压力，但晶片租赁价格走高及半导体企业获利强劲，显示整体需求仍具高度韧性，且获利成长正向其他领域扩散。美国制造业新订单已连续9个月处于扩张区间，有利工业及其他周期性类股。亚洲除日本以外的获利成长明显领先股价表现，预期明年企业获利将成长20%。台湾也有望大幅受惠，相关需求已从先进晶片延伸至封装测试、晶片设计、伺服器、电源及散热等领域，反映资料中心需求仍是主要成长动力。

在固定收益方面，债券市场近期显著重新定价，美国10年期公债殖利率一度升至5.36%，创2002年以来新高。通膨、货币政策、财政疑虑及相关融资需求均增加殖利率上行压力。然而目前较高的收益已提供更大缓冲，未来一年的资本损失需要大幅升息才会抵销期间收益。另一方面，地缘政治局势使能源重新成为焦点，中东供应受阻与俄乌冲突令实体市场维持偏紧。较高能源价格会增加通膨与经济成长压力，估计油价涨幅可能令全球经济成长减少约0.3%至0.5%。

尽管能源价格、地缘政治及选举变数可能加剧短期波动，但企业获利与经济活动仍具韧性。瑞银认为现阶段不建议全面转向防守，股票市场维持正面看法，建议以多元化核心持股为基础，并可趁市场走强时适度降低单一股票过度集中的风险。固定收益方面，近期债市重新定价提升高品质债券的报酬潜力，相对看好中期至较长天期的高品质债券以强化收益与分散效果。对于长期投资者而言，与其等待不确定性消退，不如维持市场参与，将闲置资金逐步投入市场。