定颖投控(3715-TW) 2026 年第 3 季毛利率 22.2%，比第 2 季高 8.2 个百分点，营业净利率 9.9%，本业的获利明显改善；但这一季税后净利只有 3,000 万元、每股盈余 0.11 元，获利停在损益两平附近。

营收与毛利率一起走扬

第 3 季合并营收 87.05 亿元，比 2025 年同期增加 79.8%，成长来自汽车板、储存装置与网路通讯及伺服器，三条产品线的金额同步增加；营业费用 10.7 亿元，营业费用率从第 2 季的 13% 降到 12.3%，公司表示主因是营收金额扩大。

如下图，根据优分析产业资料库，第 3 季的营收成长到 10 月还在延续，月营收年增率 2026 年 7 月是 69.65%，10 月已经到 121.47%

（资料来源：优分析产业资料库）

毛利率回升的两个来源，一个是产品组合、一个是售价。第 3 季 HDI 占营收比重 50%，比第 2 季增加 5 个百分点，金额也比第 2 季增加 41%；HDI 是高密度互连板，线路比传统多层板细。公司在原物料上涨后调整价格，两项一起反映在毛利率上。

业外与税率拉低净利

第 3 季营业外支出 5.91 亿元，其中利息费用约 2.3 亿元、汇兑损失约 3.3 亿元，汇损来自美元与人民币对泰铢走升，泰国厂有一部分借款是这两种外币计价。本业的营业净利率 9.9%，先扣掉这 5.91 亿元、再扣所得税，单季税后净利只剩 3,000 万元。

拉长到前 3 季，累计营收 212.05 亿元、年增 51.2%，税后却是净损 4.09 亿元、每股亏损 1.44 元，上半年的亏损还没补回来，第 3 季才回到正数。

税率也把获利往下压，公司表示第 3 季中国厂区除当期所得税外另提列递延所得税负债，加上泰国厂还在亏损，集团税前损益变小，整体有效税率因此被垫高。泰国厂开始获利后有 8 年零税率优惠，集团税率会往下走。

汇损方面，公司除了远期外汇避险，还把泰国厂部分借款改以泰铢计价，让外币资产与外币负债互相抵消。

2026 年第 4 季的毛利率，公司预期会出现同样的正面效应，产品组合与价格调整这两个因素都还在。动能来自高阶 DDR5、车用先进驾驶辅助系统 ADAS 与自动驾驶板、网通伺服器的智慧网卡与加速卡。

本业营业净利率从第 2 季的 1% 回到 9.9%，涨价与高阶产品组合已在产线反映出来；单季净利停在损益两平附近，差的是业外与所得税。泰国厂 2027 年第 1 季满载并开始获利之后，汇率与税率这两个负项才有机会同时松开。

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