【光宝科法说会 AI 摘要】2026/7/31

一、 2026 年第二季财务与营运详情

财务表现：

• 营收与获利： 第二季合并营收达 NT527 亿元，季增 213.14 元，年增 126%，刷新历年最佳纪录。

• 上半年累积： 上半年合并营收 NT961 亿元，年增 254.80 元，年增 66%，各项获利指标均缔造历史新猷。

• 股利政策： 董事会决议通过配发 2026 年第二季每股现金股利 NT$2.5 元。

市场展望与 AI 需求：

• 转型成果： 公司已从传统 OEM/ODM 模式转型为能提供高价值解决方案的系统整合商（Solution Provider）。受惠于新一代 AI 资料中心需求强劲，加上部分高阶机种出货自第一季递延至第二季，带动高价值事业比重与获利提升。

• 云端事业强劲： 云端运算相关业务第二季年成长超过七成；云端与物联网部门上半年营收占比已升至 54%，预计全年 AI 相关产品营收占比将迅速突破三成。

• 营运展望： 展望第三季，预期核心事业将维持强劲的年增与季增走势；预估上下半年营收比重约为 42~45% 比 55~58%。

资本配置与海外扩产：

• 资本支出上修： 为了因应 AI 与高阶电源快速成长的需求，2026 年全年资本支出（CapEx）由上一季预估的 130 亿元上修至 180 亿元。资金主要用于购置高功率 / AI 专用研发与测试设备（约占 70%）以及厂房设施机电建置（约占 30%）。

• 全球产能布局： 台湾高雄二期与越南广宁厂预计分别于今年第三季与第四季正式投入量产。美国德州麦金尼市（McKinney）9.19 亿美元投资案于 8 月中动土整建，预计 2026 年底取得使用执照、2027 年第一季试产、第二季正式量产。预计 2026 年底非中国（Non-China）产能占比将超过 60%，2027 年进一步提升至 70%。

产品技术与策略投资：

• AI 电源与机柜方案： 新一代 110kW Power Shelf、BBU（高效备援电池系统）及 800V HVDC Power Rack 等高阶产品将于下半年进入验证与量产阶段；800V HVDC Power Rack 预计 8 月送样，11 月启动小量出货，主要放量预计落在 2027 年第一季。

• 策略投资新加坡 DenseLight： 董事会通过以 3,430 万美元取得新加坡 InP（磷化铟）光通讯元件厂 DenseLight 21% 股权与一席董事。将结合其 CWDM Laser、Gain Chip 等核心技术，布局未来 1.6T/3.2T 光引擎、光模组及 CPO（共封装光学）市场。

• 收购南京 DCDC 研发团队： 布局高阶 DC-DC 转换器技术，以因应未来 HVDC 转高功率直供架构之需求。

【光宝科法说会问答完整清单 (Q&A)】

Q1：第二季毛利率大幅回升的原因？第一季的存货呆滞损失是否有回转？

回答： 第二季客户拉货时确实有些许回转，但影响并不重大。毛利率显著提升（达 27.2%）主因是第一季部分出货递延至第二季、云端高价值产品占比显著提升（成长近七成），以及全球产能规模经济发挥。建议由上半年整体角度来看（毛利率约 24.7%），未来经营目标是将毛利率稳定维持在 25% 以上并长期向上走高。

Q2：资本支出从 130 亿上修至 180 亿元的具体细节？是否包含美国德州厂？

回答： 180 亿元已包含美国建厂与扩厂所需费用。其中约 30% 用于土地与厂房建置 / 扩建，70% 用于高规格研发测试设备、自动化与生产线设备。由于 AI 高功率产品（如 Power Rack）测试规范完全不同，设备需重新量身订制与重构。

Q3：关键零组件紧缺与涨价（如 PC 板、半导体）的应对策略？

回答： 公司采取提前 6 个月运作的策略性采购与备料。增加的存货均已与 CSP 客户达成协商，客户愿意提供实质补贴或承担风险保障，相关涨价成本皆能顺利转嫁给客户，毛利表现不会受负面影响。

Q4：北美其他大型 CSP 客户的进展？

回答： 北美所有 CSP 客户均为目标客户。今年很高兴能证实，除了既有主客户外，在另外两家 CSP 客户处均已有电源（如 PSU、BBU）与机柜（Rack）产品正式量产出货；目标是未来各 Key Account 都能达成 10 亿美元（1 Billion USD）级别的营收贡献。

Q5：策略投资新加坡 DenseLight 的细节、定位与财务状况？

回答： DenseLight 为拥有 20 年历史的 private IDM 公司，专精于 InP（磷化铟）磊晶与制程，生产非中国供应链的 CW Laser 等关键组件。光宝科持股 21%，透过光宝后端光学封装与模组整合能力，结合其晶片源头技术进行垂直整合。该投资产品预计将在 2027~2028 年对光宝科产生显著的 CPO / 光引擎模组营收贡献。

Q6：800V HVDC Power Rack 的验证与量产时程是否有变动？ (分析师)

回答： 时程并无变动。预计 8 月份产出 Sample 机型送交客户并开展 13 周第一阶段测试，随后进入与 IT 系统对接的第二阶段验证。若一切顺利，预估 11 月进入少量量产，较大规模放量将落在 2027 年第一季。

Q7：资本支出高达 180 亿元，是否会影响未来的股利发放或需要额外筹资？ (关先生 / 分析师)

回答： 未来 CapEx 规模不太会超越今年的高点。今年为投资高峰主因是一次性添购 High-Power 新产品所需的研发与测试设备，以及高雄二期与越南广宁新厂的初期建置费用。未来产能建置完成后将依需求弹性调整，不至于影响正常的股利发放政策。

Q8：并购南京 DCDC 团队的目的与综效？ (分析师)

回答： 南京该团队以技术为主，具备被 CSP 客户认可的高阶 DC-DC 转换器技术。随着未来 HVDC 压降架构门槛拉高（如从 800V 直接降至高瓦数微电压），技术难度大幅增加。结合该团队技术与光宝科的规模平台，能为 CSP 及 Enterprise 客户提供更完整的能源管理方案。

Q9：2026 与 2027 年非中国产能扩充的比重？ (分析师)

回答： 2026 年非中国产能相较于 2025 年年增 1.62 倍；预计 2026 年底非中国产能占比将突破 60%，到 2027 年非中国产能将进一步推升至 70%。

Q10：消费性与资讯电子市场下半年的展望？ (张经理 / 分析师)

回答： 整体终端市场下半年相对弱势，需求甚至比先前预期更为疲软。不过光宝科透过产品售价提升（反映成本）与价值提升，预期在资讯与消费性电子领域的营收仍可维系持平表现，不致跟随大盘大幅下滑。

免责声明：本内容为使用 AI 软体根据各家公司法说会的录音档进行 AI 摘要整理，主要是为了协助读者快速理解各公司法说会之重点，例如：公司财务表现、营运状况、未来展望以及产业前景，内容仅供参考，并非任何投资建议。如欲了解进一步法说详情，请查阅巨亨网相关新闻内容或公司官方公告。