美股周二(18日)开低，美伊和平协议前景转淡，双方仍就荷姆兹海峡控制权陷入僵局，推升美国原油价格突破每桶85美元，加深市场对通膨持续的疑虑。

全球政府债券抛售潮也持续蔓延，10年期美债殖利率逼近2025年初以来最高水准，进一步压缩股票估值。半导体类股首当其冲，相关类股指标重挫约4%，拖累那斯达克100指数下跌1.4%，标普500指数也在科技股卖压下走低。

截稿前，道琼工业指数跌逾130点或近0.3%，那斯达克综合指数跌近270点或近1.0%，标普 500 指数跌近0.5%，费城半导体指数跌近3.6%。台积电 ADR 跌近3.0%。

全球股市周二承压，科技股领跌，长天期公债殖利率进一步攀升至数十年高点，加上国际油价持续上涨，削弱投资人承担风险的意愿。美股三大指数期货同步走低，标普500指数恐连续第三个交易日收黑。

标普500指数期货下跌0.5%，那斯达克100指数期货重挫1.3%。8月以来晶片股的反弹行情也告一段落，追踪半导体类股的交易所买卖基金(ETF)盘前大跌3.6%，辉达(NVDA-US)下挫1.9%，软体类股则相对抗跌。

债券市场卖压持续蔓延，全球30年期公债殖利率普遍攀升。其中30年期美债殖利率上升2个基点至5.32%，创2007年以来最高。美元变动不大，黄金价格则走低。

美国原油期货涨破每桶85美元，中东情势毫无降温迹象。高利率与能源成本同时走高，令投资人担忧企业获利及估值将面临更大压力。

长债殖利率飙升压缩科技股估值

全球股市正受到借贷成本上升拖累。面对各国政府持续扩张支出，以及通膨居高不下，债券投资人要求更高的期限溢价，才愿意持有长天期政府债券。油价持续处于高档，也强化市场对各国央行可能进一步紧缩货币政策的预期。

CG Asset Management分析师Emma Moriarty表示，中东情势明显再度升温，长期利率也持续上升，两项因素都会侵蚀股票价值。由于正值夏季，市场流动性较为不足，因此更容易出现剧烈波动。

欧洲债市同样遭遇猛烈抛售。法国30年期公债殖利率升至2008年以来最高，英国同天期殖利率逼近6%，德国也在一场大规模长债标售中付出15年来最高的借贷成本。

欧洲Stoxx 600指数迈向连续第五个交易日下跌，将写下今年最长连跌纪录。《彭博》跨资产策略师Ven Ram指出，未来几个月企业仍将透过发债筹措AI投资资金，使长天期美债及与其高度连动的德国公债和英国公债持续承压。殖利率维持高档的时间愈久，股市前景就愈不利。

中东升温加剧油价与通膨疑虑

美国与伊朗均展现出更低的妥协意愿，使中东局势成为市场关注焦点。美国总统川普表示，不会尝试恢复陷入停滞的美伊停火协议，进一步降低荷姆兹海峡迅速重新开放的可能性。

Jefferies策略师Mohit Kumar认为，能源成本目前「没有容易的出路」，短期内恐怕还会面临更多痛苦。其投资组合持续避开殖利率曲线长端及高利率存续期间部位，转而押注殖利率曲线陡峭化，目前没有改变策略的理由。

Yardeni Research也警告，投资人愈来愈担心AI超大规模云端服务商大举举债，同时质疑如果油价再度攀升，联准会(Fed)能否对通膨保持足够警觉。该机构表示，目前尚未按下恐慌按钮，但正密切观察「债券义警」是否会率先采取行动。

科技股波动预料仍将持续，投资人一方面关注企业强劲获利，另一方面也担心以债务支撑的AI基础设施投资，最终能否创造足以匹配庞大支出的回报。

St. James’s Place投资长Justin Onuekwusi表示，AI投资潮最终必然出现赢家与输家，也会产生大量无法带来回报的资本支出，这将成为市场未来面临的重大挑战。

截至台北时间周二（18日）21 时许：

• 道琼工业指数下跌117.47点或 0.22%，暂报 53,342.31 点
• 那斯达克综合指数下跌283.38点或 1.06%，暂报 26,361.53 点
• 标普 500 指数下跌34.43点或 0.44%，暂报 7,710.63 点
• 费半下跌411.95点或 3.26%，暂报 12,209.06点
• 台积电 ADR 下跌2.99% 至每股 418.07 美元
• 10 年期美债殖利率跌至4.44%
• 纽约轻原油上涨0.85% 至每桶 84.45 美元
• 布兰特原油上涨0.31% 至每桶 91.15 美元
• 黄金下跌0.55% 至每盎司 4,448.90 美元
• 美元指跌至 99.63

焦点个股：

家得宝(HD-US)早盘股价上涨0.09%，至每股338.20美元

家得宝(Home Depot)盘前上涨1.5%，此前公布优于市场预期的会计年度第二季财报，并重申全年财测。经调整每股盈余为4.92美元，高于LSEG调查分析师预估的4.73美元；营收达478.6亿美元，也优于预期的472.7亿美元。

特斯拉(TSLA-US)早盘股价下跌1.34%，至每股334.77美元

特斯拉盘前下跌1.2%。The Information报导，这家电动车制造商正准备于8月推出Cybercab。Cybercab是一款未配置方向盘的机器人计程车。

美光(MU-US)早盘股价下跌3.92%，至每股972.08美元

记忆体晶片类股盘前集体走低，美光(MU-US)与SK海力士ADR(SKHY-US)均下跌逾4%，SanDisk(SNDK-US)也跌逾4%。市场卖压蔓延至主要记忆体晶片制造商。

今日关键经济数据：

无

华尔街分析：

美国30年期公债殖利率涨至5.327%，续创2007年以来最高水准。美债殖利率快速攀升正成为亚洲AI驱动股市涨势面临的最大风险之一。分析师认为，随着中东地缘冲突的持续，市场担心目前的世界秩序将使各国经济更容易受到供给冲击和持续通膨压力的影响。

在美国国债规模来到40兆美元之际，债券投资人开始担忧政府无法控制支出，刺激经济并长期维持高利率。业内资深人士指出，如果其他主要已开发市场的国债殖利率持续攀升，投资人可能会要求更高的回报才会继续持有美国公债。