美国财政部本周宣布大幅提高长期国债的回购规模，试图平抑创下近20年新高的借贷成本。然而，美国银行对此举抱持审慎且警惕的态度。美银投资策略师Michael Hartnett在报告中直言，财政部的回购计划本质上是一场「政策恐慌」。

美银团队分析指出，财政部提出增加长期债券回购的方案，实际上相当于「类量化宽松」，也是财长贝森特(Scott Bessent)为了应对美国政府融资及人工智慧(AI)资金威胁，所实施的最新一次「贝森特卖权」(Bessent put)。

Hartnett强调，这种旨在「修复」固定收益市场的应急措施，顶多只能为美债殖利率「封顶」，却无法促使其真正「降低」。

报告警告，30年期美债殖利率的「5%」水准是关键的命运防线。在11月中期选举即将到来之际，如果贝森特无法在未来数周内成功将30年期殖利率压回至5%以下，市场将面临剧烈冲击。

美银预测，一旦这项救市计划宣告失败，将直接导致美元暴跌，并引发针对高杠杆风险资产的大规模做空浪潮。届时，包括AI超大规模企业(AI hyperscalers)、私募信贷以及金融类股，都将面临沉重的做空压力。

当前，美债市场的动荡已引发股市连锁反应。由于债市波动加剧，标普500指数单周下跌达1.9%，面临终止连续三周上涨的命运。

尽管美银的「牛熊指标」目前仍停留在「极度看多」区间，且美股基金在截至8月19日的单周内吸金近290亿美元，但半导体行业已连续第三周出现资金净流出，累积赎回额达63亿美元。这显示在债市高企的阴霾下，投资人对高科技风险资产的疑虑正在加深。