《MarketWatch》报导，一名认为市场做法完全错误的分析师表示，投资人目前对待辉达(Nvidia)(NVDA-US)股票的方式，就好像这家公司正在「输掉」AI竞赛一样。

Cantor Fitzgerald的C.J. Muse在周一(24日)给客户的报告中写道，「现在是闭上眼睛、大举押注辉达股票的时候。」

尽管Muse不确定辉达股价下一个正面催化剂会是什么，但他表示，「当这档股票开始上涨时，我们认为它的涨势会非常、非常快。」

Muse指出，如果以非常乐观的预期来评估辉达股票，其估值看起来尤其便宜。他预估辉达在2027年每股盈余(EPS)可达17美元，2028年则可达25美元。他指出，目前股价相当于2027年预估每股盈余的14倍，以及乐观的2028年预估每股盈余的10倍。

他表示，他建议积极买进辉达股票，是针对那些相信该公司获利潜力，以及相信辉达能在AI生态系统中取得更多价值的投资人。

Muse给予辉达350美元的目标价，比目前价位高出67%。他认为，目前投资人对这档股票的配置「不足」，也就是辉达在投资组合中的比重低于其在整体市场的权重。

Muse表示，辉达已经不再只是一家晶片供应商。他也看好该公司一项虽颇具争议、但他称之为「金融工程」的做法，也就是取得OpenAI、Anthropic等AI公司的股权，以及与CoreWeave和Nebius等新型云端业者(neoclouds)签订营收分成协议。

在他看来，市场并没有充分认识到这些举措的价值。

Muse表示，「随着我们进一步深入目前强劲的AI基础建设扩张，我们认为这项策略正变得越来越关键，而且其价值将会更加凸显。」

尽管随着大型云端公司越来越重视客制化晶片计划，辉达在AI半导体市场的主导地位正面临一些疑虑，但Muse认为，与新型云端业者进行营收分成是一种「更具韧性的」做法，因辉达正在协助建立超越主要云端服务商范围的资料中心。

他表示，辉达也正在扩大客户基础，纳入更多企业客户及主权型计划。Muse补充，营收分成策略也支持辉达朝向提供完整AI系统的方向发展，包括机架、网路设备及其他元件。

Muse表示，辉达持有其他公司的股权、营收分成安排，以及该公司计划与主要金融机构合作筹集5,000亿美元用于AI基础建设，再加上以股权换取AI新创公司运算资源的交易，都已将辉达的GPU转变成「一种可进行融资、越来越具可替代性的资产类别。」

在他看来，即使辉达在技术堆叠的任何一个层面输给竞争对手，这些策略仍让辉达「非常难以被中间化取代」。原因在于「辉达的融资能力与软体，往往正是让那些超大规模云端服务商(hyperscaler)的基础设施得以存在的原因。」

根据道琼市场数据，辉达股价周一下跌2.9%，并创下2022年9月6日以来最长连跌走势，连续第七个交易日下跌。今年截至目前，这家晶片制造商的股价上涨约12%，同期费城半导体指数上涨59%。

此外，据《彭博社》报导，辉达正计划提高AI晶片伺服器价格。报导指出，辉达部分大型客户可能面临超过15%的价格调涨，具体幅度将取决于系统所使用的晶片世代及记忆体需求。这些价格调涨预计适用于明年的出货。

《华尔街日报》周六也报导，辉达计划透过与AI新创公司 Poolside签订一项60亿美元的授权交易，打造一款开放权重AI模型，以竞争中国企业推出的AI产品，例如DeepSeek，以及Moonshot AI的Kimi K3。

辉达预计将于周三美股收盘后公布第二财季财报。