2026年07月20日（优分析／产业数据中心报导）⸺ 美国钢铁市场最近再次出现供给吃紧。

根据 S&P Global 资料，由于美国热轧卷板（Hot-Rolled Coil，HRC）供应持续紧张，交货期已拉长至约 8 周，美国中西部热轧卷板价格已上涨至每短吨 1,165 美元，创下 2024 年 1 月以来新高。

在供应有限、价格持续走高的情况下，美国钢厂在下一轮年度合约谈判前，也取得更强的议价能力。

这波钢价走强，不只是钢厂受惠。

对具备在地加工、库存与通路能力的业者而言，若能顺利将成本转嫁给客户，便有机会在价格上涨与需求回补的过程中扩大利差。其中，大成钢(2027-TW) 与旗下的大国钢(8415-TW)，就是市场最关注的两家公司。

大成钢的新需求来源

（资料来源：优分析产业数据中心）

从营收来看，大成钢今年 3 月营收突破 110 亿元，4 月创下历史新高，5、6 月仍维持高档。与过去几年相比，2026 年单月营收曲线已明显垫高

在美国工业用 DC 铝卷板市场（年需求约 70 万吨）中，大成钢现阶段市占约 60～65％，是当地供应通用铝材需求量的领导者；市场预期随冷轧与热轧新产线开出，市占率有望进一步升至 70～75％，对中长期接单极为有利。

除了铝材之外，不锈钢工业管在美国为前四大供应商，虽非绝对垄断，但资料中心专用不锈钢管几乎只由大成钢供应，在细分利基市场呈现寡占甚至准独家地位，推升单价与毛利。

公司表示，美国市场每月约需要 5,000 吨不锈钢管，目前需求已超过现有产能，因此自 2026 年 3 月起，不锈钢管产线改为 24 小时全天候生产。

根据市场研究报告，近两年全球主要资料中心设备商几乎都把投资重心放在液冷技术。

Schneider Electric 推出整合 CDU 与冷却管理系统的液冷基础设施；Vertiv 推出 CoolChip 液冷平台，并与 NVIDIA 合作 AI Data Center 液冷方案；Carrier 推出新一代高效率离心式冰水机；Mitsubishi Electric 强化大型冷却设备布局；CoolIT 专攻 Direct-to-Chip 冷板液冷，而 Submer 与 GRC 则持续推动浸没式液冷（Immersion Cooling）方案。

这些国际大厂的布局，都指向同一件事──AI 资料中心的冷却系统正全面升级。

液冷系统大量使用冷却液循环散热，对耐腐蚀能力要求更高，因此不锈钢管、管件、阀门等材料的重要性也同步提高。

德州正进入高速发展期

根据 JLL Research 研究资料，截至 2025 年底，北美资料中心仍有约 35 GW 容量正在兴建，其中 64% 已经从维吉尼亚、矽谷等传统成熟市场，转向新兴市场。

其中，德州就占了约 6.5 GW 的兴建中容量，为全美最多，JLL 因此预估，到了 2030 年，德州有机会超越维吉尼亚，成为全球最大的资料中心市场。

目前包括 Microsoft、Google、AWS、Meta、Oracle 等 Hyperscaler，都持续增加德州资料中心投资；另一方面，OpenAI、Anthropic 等 AI 公司也陆续宣布新的资料中心计划，使德州逐渐成为全球 AI 基础建设最重要的聚落之一。

而当地铝材、不锈钢、加工与物流供应商，自然也最有机会直接受惠。

大成钢 2018 年收购 Texarkana Aluminum，跨入美国铝卷板制造，近年再投入热轧产线，逐步建立从铸造、热轧、冷轧到精整的一条龙生产能力。

德州铝厂热轧新产线于 2025 年底完工，2026 年 4 月起试产，2026 年 5 月开始日制 60 卷，目标 2026 年底日制 90 卷，长约已签满 2026 全年产能规画量，显示铝卷板订单极为饱满。

需求增加，也带动通路

整体建设提升带动的不只是钢材需求，也同步增加各类工业扣件的使用量。

大国钢是美国最大的工业扣件一次批发通路商，透过约 20 座美国仓库与全球仓储网路，提供螺丝、螺帽、不锈钢扣件等产品。

公司管理层指出，目前美国已规画兴建的资料中心约 4,300 座，但真正完工仅约 160 多座，代表资料中心相关材料需求仍有相当大的成长空间。

从营收也可以看出需求正在升温，2026 年 3 月起，大国钢单月营收站上 24 亿元以上，6 月再创新高。

公司表示，美国客户拉货力道持续增加，单日营业额已由约 300 万美元提高至 350 万美元，增幅约 15%～16%，主要来自既有客户扩大采购。

换句话说，大成钢受惠的是 AI 资料中心带来的铝材与不锈钢需求，而大国钢则受惠于工程建设持续推进所带动的工业扣件采购，两家公司分别站在材料供应与通路配销两个不同环节，共同分享美国 AI 基础建设扩张所带来的商机。

真正改变的，其实是商业模式

市场普遍认为，近年的成长动能并不只有 AI。包括美国制造业回流、企业建厂、基础建设投资、客户补库存，都共同推升工业用铝板与不锈钢需求。

但真正让市场重新评价的，是商业模式的改变。

德州热轧新产线投产后，公司自制率提高，不但降低外购半成品成本，也提升产品附加价值，使德州铝厂成本结构逐步接近亚洲铝厂，却能享有美国在地供应与关税保护优势。

过去以通路销售为主、制造为辅，如今则逐步提高自制比重，代表公司看好美国在地供应需求的长期成长。

因此，多家法人已将 2026 年毛利率预估由约 24% 上修至接近 28%，也带动每股盈余（EPS）预估大幅提高。

※ 本文经「优分析」授权转载，原文出处:原文连结
※ 免责声明：文中所提的个股、基金、期货商品内容仅供参考，并非投资建议，投资人应独立判断，审慎评估风险。